近來(lái)，重慶水務(wù)（601158.SH）這顆在資本市場(chǎng)上冉冉升起的耀眼新星，分外惹人關(guān)注。3月29日，上市首日，重慶水務(wù)（601158.SH）以10.99元開盤，高出原定發(fā)行價(jià)格57.45%；以12.10元收盤，漲幅高達(dá)73.35%。
伴隨著股市的一路飚“紅”，重慶市水務(wù)控股（集團(tuán)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“重慶水務(wù)”）也率先成為以城市水務(wù)主業(yè)為核心整體在主板上市的水務(wù)集團(tuán)，為傳統(tǒng)水務(wù)企業(yè)發(fā)展開辟了一條新路。也正是憑借著積極的創(chuàng)新精神和強(qiáng)勁的開拓勢(shì)頭，重慶水務(wù)在“2009年度水業(yè)十大影響力企業(yè)” 評(píng)選中金榜題名。
中華全國(guó)工商業(yè)聯(lián)合會(huì)環(huán)境服務(wù)業(yè)商會(huì)會(huì)長(zhǎng)潘文堂在“2010城市水業(yè)戰(zhàn)略論壇”上表示，作為我國(guó)第一個(gè)省級(jí)企業(yè)整體上市的范例，重慶水務(wù)的上市對(duì)于整個(gè)行業(yè)的未來(lái)都將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。
清華大學(xué)水業(yè)政策研究中心主任傅濤也表示，重慶水務(wù)上市意味著傳統(tǒng)水務(wù)企業(yè)成為了社會(huì)企業(yè)和公眾公司。其在戰(zhàn)略投資人的引入、不同業(yè)務(wù)板塊的劃分上都有所創(chuàng)新。
“重慶模式”將為傳統(tǒng)水務(wù)改革帶來(lái)什么？
在業(yè)內(nèi)人士津津樂(lè)道于重慶水務(wù)的創(chuàng)新之時(shí)，“重慶模式”也不禁引發(fā)整個(gè)行業(yè)的思考：“重慶模式”將會(huì)給傳統(tǒng)水務(wù)改革帶來(lái)些什么？
據(jù)重慶水務(wù)總經(jīng)理劉孟蘭在“2010城市水業(yè)戰(zhàn)略論壇”上介紹，通過(guò)整合重慶三峽庫(kù)區(qū)排水資源，重慶水務(wù)的資產(chǎn)規(guī)模和融資能力得以增強(qiáng)，為成功上市奠定了基礎(chǔ)。
2003年，為解決三峽庫(kù)區(qū)污水處理項(xiàng)目建設(shè)資金缺口，重慶市政府大膽決定將中央下?lián)苋龒{庫(kù)區(qū)的30多億國(guó)債資金一并劃轉(zhuǎn)至重慶水務(wù)作為資本金。“在政府的統(tǒng)一規(guī)劃下，國(guó)債資金全部交由重慶水務(wù)統(tǒng)一使用，地方配套資金由重慶水務(wù)多渠道融資。此舉將分散在重慶三峽庫(kù)區(qū)各區(qū)縣的污水項(xiàng)目資本統(tǒng)一集中到重慶水務(wù)，增強(qiáng)了重慶水務(wù)的資產(chǎn)規(guī)模和融資能力。” 劉孟蘭說(shuō)。
由此，中咨律師事務(wù)所資深律師童新朝認(rèn)為，“重慶模式”在其他地方的應(yīng)用仍需謹(jǐn)慎。“因?yàn)槠渌鞘胁⒉痪邆湎袢龒{庫(kù)區(qū)一樣得天獨(dú)厚的條件，并非所有地方都是國(guó)家的重點(diǎn)扶持方向。” 童新朝說(shuō)。
北京大岳咨詢有限責(zé)任公司總經(jīng)理金永祥則表示，無(wú)論如何，重慶水務(wù)上市開創(chuàng)了傳統(tǒng)水務(wù)改革的一片新天地。“重慶水務(wù)上市后確實(shí)會(huì)遇到各種各樣的問(wèn)題，但隨著時(shí)間的推移，這些問(wèn)題會(huì)逐漸解決。但如果沒(méi)有人提出問(wèn)題，就永遠(yuǎn)不會(huì)得到解決。” 金永祥說(shuō)，“資本市場(chǎng)能夠存在幾百年，便有其存在的理由。在國(guó)外有水務(wù)上市公司，在我國(guó)也應(yīng)該有，這有助于國(guó)內(nèi)處理好水務(wù)公司上市過(guò)程中所遇到的各種問(wèn)題。”
金永祥同時(shí)表示，重慶水務(wù)上市后，將受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。這將改變我國(guó)傳統(tǒng)國(guó)有企業(yè)政企不分、效率低下的局面，有利于傳統(tǒng)水務(wù)企業(yè)的正常發(fā)展。
政府補(bǔ)貼能否持續(xù)到位？
其實(shí)，謀求上市，重慶水務(wù)并非第一個(gè)吃螃蟹者。
早在1999年，作為中國(guó)城市水務(wù)市場(chǎng)化探索先行者的沈陽(yáng)水務(wù)集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱“沈陽(yáng)水務(wù)”）旗下的9個(gè)供水水廠就已在香港上市。但兩年后，其卻無(wú)奈選擇了退市之路。
“這受迫于當(dāng)時(shí)的社會(huì)體制和沈陽(yáng)水價(jià)情況。”沈陽(yáng)水務(wù)集團(tuán)董事長(zhǎng)張國(guó)祥在“2010城市水業(yè)戰(zhàn)略論壇”上分析了沈陽(yáng)水務(wù)上市之路淺嘗輒止的原因：當(dāng)時(shí)沈陽(yáng)的水價(jià)僅為每噸1元左右，尚不足成本的三分之一。按此盈利水平，沈陽(yáng)水務(wù)旗下的供水水廠并不具備上市條件。但沈陽(yáng)市政府卻做出承諾：如果水價(jià)不調(diào)整，政府即會(huì)給予補(bǔ)貼。正是在此“優(yōu)厚”補(bǔ)貼政策的“支撐”下，沈陽(yáng)水務(wù)旗下的9個(gè)供水水廠走上了上市的星光大道。但上市后，其卻無(wú)奈面對(duì)著“低水價(jià)、無(wú)補(bǔ)貼”的現(xiàn)狀，著實(shí)無(wú)力支撐上市的“重?fù)?dān)”，最終退下陣來(lái)。
與沈陽(yáng)水務(wù)僅僅部分供水水廠上市不同，重慶水務(wù)的上市為整體上市。理論上講，由于依仗三峽庫(kù)區(qū)，較高的污水處理結(jié)算價(jià)格可為重慶水務(wù)的收益提供一定保障，但面對(duì)著重慶較低供水價(jià)格和污水處理價(jià)格的現(xiàn)狀，張國(guó)祥還是不由地?fù)?dān)憂起政府補(bǔ)貼能否真正到位的問(wèn)題。童新朝也表示，盡管重慶政府過(guò)去三年的補(bǔ)貼是合格的，但在未來(lái)三年，重慶政府能否仍舊堅(jiān)持高額補(bǔ)貼，也尚存在一定風(fēng)險(xiǎn)。
但對(duì)此，劉孟蘭則樂(lè)觀地表示：從來(lái)沒(méi)有懷疑過(guò)政府在這個(gè)方面結(jié)算支付的誠(chéng)意和能力，而且實(shí)踐也證明這幾年從來(lái)沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)結(jié)算費(fèi)用的拖欠。
蘭州與深圳兩大傳統(tǒng)水務(wù)集團(tuán)尚無(wú)上市詳細(xì)計(jì)劃
在“2010城市水業(yè)戰(zhàn)略論壇”上，蘭州水務(wù)集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱“蘭州水務(wù)”）董事長(zhǎng)孫曉霞也表示，蘭州水務(wù)在決定“自我改制”之初，也曾在股權(quán)上市和尋求戰(zhàn)略伙伴合資經(jīng)營(yíng)之間徘徊。
“政府最終放棄上市，主要是由于當(dāng)時(shí)蘭州供水企業(yè)不具備給予10%利益的上市條件。”孫曉霞在接受中國(guó)水網(wǎng)記者采訪時(shí)表示，“同時(shí)，按照國(guó)資委和蘭州市政府三年改制的要求，在抉擇改制方式時(shí)只剩下一年，而上市至少需要三年。”
關(guān)于蘭州水務(wù)現(xiàn)在是否會(huì)再考慮上市的問(wèn)題，孫曉霞表示，這需要雙方再進(jìn)行討論，但目前還沒(méi)有相關(guān)考慮，因?yàn)楣蓹?quán)轉(zhuǎn)讓與上市兩種方法差距太大。
同樣通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式進(jìn)行改革的深圳水務(wù)集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱“深圳水務(wù)”）是否也在對(duì)“上市”蠢蠢欲動(dòng)呢？深圳水務(wù)董事長(zhǎng)于劍在“2010城市水業(yè)戰(zhàn)略論壇”上稱，深圳水務(wù)的確也在考慮下一步如何在資本市場(chǎng)上前行，但詳細(xì)情況目前還沒(méi)有明確日程。
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