2009-08-02 20:19:21
4月15日下午，由富國基金主辦的第四屆富國論壇在上海召開。作為富國揚子基金課堂特別活動，該論壇也首次邀請了本報讀者參加。金融危機陰霾未散下，投資機遇何在？從本周開始，一季度的經濟金融運行數(shù)據陸續(xù)公布了，專家對經濟基本面又是如何看的？國內外市場權威人士借此次論壇大談各自看法。
高度分歧——
唱空派、看多派現(xiàn)場大PK
對于金融危機下的市場前景,與會的權威人士和學者展開圓桌會議現(xiàn)場PK，宏觀經濟與市場觀點分歧頗大，也許這正體現(xiàn)了目前市場的不確定性。而有不確定性，某種程度上或許才意味著希望。
悲觀派：
熊市反彈是“殺人機器”
玫瑰石顧問公司董事、原摩根士丹利亞太區(qū)首席經濟學家，一貫唱空A股的獨立經濟學家謝國忠：
從大的概念來看這個世界，昨天是泡沫，今天是危機，明天是正常。這個正?；倪^程是很痛苦的。你回頭看房價，美國的房價要掉一半，英國的房價要掉2/3。
恐慌過后，現(xiàn)在又變成了唱好的階段，認為過去的恐慌使經濟更負面化，現(xiàn)在要有信心，想通過對市場的心理安慰帶來經濟穩(wěn)定。但是不是世界經濟通過人的安慰就能解決問題？這是不可能的。現(xiàn)在很多人認為靠炒房地產、炒股票、銀行多發(fā)鈔票，這樣經濟形勢就好轉了，這是比較天真的想法。在全球都開動了印鈔機后，通脹將隨之而來，石油等大宗資源商品新一輪泡沫產生，全球經濟可能陷入二次衰退。
熊市反彈以后一個月會來好幾次，但是別當真，你要早點做好準備什么時候要逃走，熊市反彈是個“殺人機器”。所以我覺得我們還處于一個過渡階段，每次你看到股市的上升是一個熊市的反彈，這種來來回回不是真正的牛市。
中間派：
短期經濟有正面變化
中國國際金融公司首席經濟學家哈繼銘：
就近期的經濟走勢，我們發(fā)現(xiàn)最近這一兩個月有許多宏觀指標，不僅是一兩個，以前出現(xiàn)下降很多的，現(xiàn)在降幅減少了。上證指數(shù)在去年末墊底之后，開始向上走，今年是全球走得最好的市場之一，但是道路不是平坦的，也有起伏，但每次的低點都高于前次的低點。現(xiàn)在我們看到政府也在努力推進人民幣國際化，人民幣國際化意義重大。這是我們眼前看到的一些現(xiàn)象，一些正面的變化。
但是如何看中國經濟長期發(fā)展以及世界經濟長期發(fā)展，還是比較謹慎的，如果說過去十年全球經濟充分享受了高增長、低通脹，那么未來十年可能不得不生活在高通脹、低增長的環(huán)境當中，全球經濟長期前景面臨高負債與人口結構老化兩座大山的打擊。一旦發(fā)達國家經濟出現(xiàn)這樣的拐點，高通脹、低增長的話，如果中國經濟增長依然主要來自于外需推動，那么他們的拐點出現(xiàn)也意味著我們的拐點出現(xiàn)，我們的出口和消費一樣不可能增長那么快的。
樂觀派：
股市房市車市回暖
國家發(fā)改委宏觀經濟研究院副院長現(xiàn)為“中國經濟50人論壇專家”成員陳東琪：
我的第一個觀點是，去年10月份宏觀經濟政策調整到現(xiàn)在將近半年，這半年的政策措施效果得到初步顯現(xiàn)。在宏觀積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策調整下，對遏制經濟下滑、推動經濟回暖產生了明顯效果。
另外我們看三個市場，房市、股市和車市，車市一月份銷售很好，尤其是二手車、低排量車、電動車，一季度相對于去年下半年，現(xiàn)在老百姓的買車熱情以及政府的支持都在擴大。第二個是房市，總體來講在調整當中，投資的彈性需求不太好，但是三月交易量比二月份、一季度比去年四季度要好，雖然不是那么亮麗，但是總體來講沒有那么悲觀，出現(xiàn)結構性回暖跡象。流動性在股市的恢復非常明顯，老百姓對未來預期發(fā)生變化，已經和去年十月份以前的全部看跌相比有明顯不一樣。我在去年12月份的時候認為，中國經濟有可能在一季度達到一個基本的穩(wěn)定之后，二、三、四季度回升，現(xiàn)在看起來是有可能的。
富國基金副總經理、富國天益基金經理陳戈：
A股在經過大幅下跌后，目前市場環(huán)境得到了一個比較大的改善。A股市場有一個比較強大的支撐，這來自于流動性的寬松，政府的各類政策刺激，還有對經濟預期的信心，市場很難在短期內大幅度向下調整。短期內總體將保持強勢的區(qū)間震蕩，活躍度較高，市場底部不斷抬高。尤其對未來五到十年的增長，我們還是比較有信心的，中國的經濟相對比較健康，有很大的內需市場，政府的宏觀調控水平越來越高，人口素質也在不斷提高，都可以支撐中國經濟的持續(xù)穩(wěn)定增長。
空前一致——
投資新機遇在“政府步調”
雖然看市場各持己見，但從國外固定收益理財專家，到國內經濟學者以及基金經理們，在看下一步的投資機會上，則體現(xiàn)出一點一致——即目前投資需要緊跟政府。盡管他們都聲稱這僅為個人看法，不構成投資建議，不過如果你想知道今年的機遇在哪里？很可能從中得到啟發(fā)。
全球機會：投資政府支持的行業(yè)
去年在固定收益市場幾乎崩盤情況下，作為全球固定收益理財巨頭的太平洋投資管理公司卻做出不錯的成績，且在金融危機中成功避開雷曼兄弟陷阱。其亞太區(qū)CEO Brian Baker說，回顧2005-2006年情況，當時市場價格設定者就是手中捏有大錢的人，比如對沖基金、私募基金等，可危機之后這些對沖基金、私募基金的規(guī)模大大縮水，現(xiàn)在真正背后操作的是政府。投資者有必要和政府成為“合作伙伴”，在發(fā)達國家中要去投資的話，一定要投資政府支持的行業(yè)或者說政府注入了資金的行業(yè)。
本地機遇：尋找政策驅動主題
陳戈認為，要尋找政策驅動產生的投資機會，如基建投資、政策補貼、產業(yè)扶持等。比如說產業(yè)振興規(guī)劃里面的重要內容就有兼并重組，這對于產業(yè)集中度的提高，技術裝備水平的提升，實現(xiàn)高附加值產品的出口是非常有好處的。由政府推動和企業(yè)自身完成并購，是未來一個很長期的主題，在未來將尋找這樣的投資機會，另外創(chuàng)新是政府重要的鼓勵點，在科技創(chuàng)新行業(yè)，在未來也會有很多優(yōu)秀上市公司進行選擇和投資的。
