下滑趨勢(shì)初步遏制
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局總經(jīng)濟(jì)師姚景源認(rèn)為，從一季度數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢(shì)已經(jīng)得到了初步的遏制，開(kāi)始出現(xiàn)了企穩(wěn)回暖跡象。預(yù)計(jì)今年GDP可能呈現(xiàn)6、7、8、9的季度同比走勢(shì)。
安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文認(rèn)為，從去庫(kù)存化、財(cái)政政策發(fā)力以及房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖等方面來(lái)看，一季度應(yīng)該已經(jīng)是本輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整的底部。中金公司發(fā)布的研究報(bào)告認(rèn)為，3月份越來(lái)越多的指標(biāo)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在好轉(zhuǎn)。盡管一季度GDP同比增速降低，但環(huán)比增速比去年四季度明顯反彈。
不少專家認(rèn)為經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)已經(jīng)觸底，但對(duì)經(jīng)濟(jì)反彈的力度則存在分歧。銀河證券研究所所長(zhǎng)、董事總經(jīng)理滕泰認(rèn)為，我國(guó)經(jīng)濟(jì)在去年末今年初已經(jīng)見(jiàn)底，但一季度GDP只有6.1%，低于他先前6.5%左右的預(yù)期，這反映了企業(yè)自主投資的恢復(fù)速度較慢。他認(rèn)為，未來(lái)外需將影響出口企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)投資，同時(shí)消費(fèi)增速保持活力也存在難度，我國(guó)經(jīng)濟(jì)反彈的速度不會(huì)太快。
而申銀萬(wàn)國(guó)研究報(bào)告則認(rèn)為，今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)V形走勢(shì)。3月份工業(yè)和投資數(shù)據(jù)雙雙反彈，出口下跌幅度也有所縮小，進(jìn)一步驗(yàn)證了這種可能，預(yù)計(jì)今年GDP同比增長(zhǎng)8.3%。
“三駕馬車”初步企穩(wěn)
3月份工業(yè)增加值同比增速提高到8.3%，高于此前市場(chǎng)6%左右的預(yù)期。滕泰認(rèn)為，這一方面是由于前期去庫(kù)存化加大力度造成的，工業(yè)增速在2月底可能已經(jīng)回升，另一方面則由于今年以來(lái)高額的信貸投放刺激。預(yù)計(jì)二季度工業(yè)增速可以保持在7%以上，工業(yè)可能成為支撐二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量。
國(guó)家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師兼經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部主任范劍平認(rèn)為，貨幣政策的滯后期大概是10個(gè)月。如果未來(lái)貨幣增速能保持較快趨勢(shì)，今年11月、12月的時(shí)候，有希望出現(xiàn)工業(yè)和社會(huì)投資開(kāi)始回升的趨勢(shì)。
從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”來(lái)看，一季度，消費(fèi)、投資和凈出口對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率分別為4.3%、2.0%和-0.2%。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人李曉超介紹，一季度投資對(duì)GDP的貢獻(xiàn)慢于消費(fèi)的重要原因是，去庫(kù)存化導(dǎo)致存貨投資下降明顯。
投資方面，一季度社會(huì)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)28.8%，比上年同期加快4.2個(gè)百分點(diǎn)。其中3月份城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)30.3%，今年以來(lái)，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資呈現(xiàn)出逐月加快的態(tài)勢(shì)。剔除掉投資品價(jià)格回落的影響后，一季度固定資產(chǎn)投資增速將超過(guò)30%。
姚景源介紹，一季度我國(guó)固定資產(chǎn)投資有三個(gè)特點(diǎn)，第一是基礎(chǔ)設(shè)施投資有所加快，第二是一季度新開(kāi)工項(xiàng)目投資同比增長(zhǎng)87.7%，這是前所未有的；第三是中部和西部投資增速有所提高，投資結(jié)構(gòu)出現(xiàn)積極變化。由于氣候等因素，二季度我國(guó)固定資產(chǎn)投資還可能加快增速。
消費(fèi)方面，一季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)15.0%，扣除物價(jià)因素后實(shí)增15.9%，比去年同期加快3.6個(gè)百分點(diǎn)。尤其是一季度，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入和農(nóng)村居民人均純收入分別增長(zhǎng)10.2%和8.6%，均快于GDP同期增速，起到了為將來(lái)消費(fèi)“蓄力”的作用。
但高善文認(rèn)為，由于就業(yè)壓力和收入預(yù)期惡化，未來(lái)消費(fèi)增速整體趨勢(shì)是往下的，但投資在未來(lái)一段時(shí)間還將繼續(xù)保持高增長(zhǎng)。
新刺激措施緊迫性降低
不少專家認(rèn)為，一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)至少暫時(shí)降低了新經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃出臺(tái)的緊迫性。滕泰認(rèn)為，先前國(guó)家的“保增長(zhǎng)”措施已經(jīng)產(chǎn)生了積極意義。當(dāng)前無(wú)需再出臺(tái)總量刺激措施，但可以在調(diào)結(jié)構(gòu)上繼續(xù)下工夫，并完善前期出臺(tái)的措施，如完善十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃細(xì)則等。
高善文則認(rèn)為，目前在宏觀政策上應(yīng)該靜觀其變。一季度新增信貸達(dá)到4.58萬(wàn)億元，下半年信貸可能沒(méi)有上半年這么輕松，但不會(huì)到政策緊縮的地步。
范劍平認(rèn)為，要充分估計(jì)到世界經(jīng)濟(jì)惡化對(duì)中國(guó)帶來(lái)的新挑戰(zhàn)，未來(lái)要有出臺(tái)新一輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的準(zhǔn)備。新計(jì)劃可以考慮在增加民間投資，增加中小企業(yè)和非公有制經(jīng)濟(jì)活力等方面出臺(tái)一些政策。
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