2009-08-02 20:19:20
中國正在推進(jìn)擴(kuò)大人民幣在全亞洲使用范圍的計(jì)劃，在逐步現(xiàn)代化人民幣匯率體系的同時(shí)，中國還將保留中央政府對(duì)人民幣使用途徑的巨大影響力。
中國政府于本周宣布將在五大貿(mào)易城市開展人民幣結(jié)算試點(diǎn)，可被視為實(shí)施上述一計(jì)劃的最新舉措。在這些試點(diǎn)城市，對(duì)外貿(mào)易將可以完全以人民幣進(jìn)行，取代目前以美元或其他主要國際貨幣結(jié)算的做法。試點(diǎn)工作將在未來幾個(gè)月內(nèi)進(jìn)行，初期將主要針對(duì)香港和東南亞地區(qū)的貿(mào)易往來，最終可能是將范圍擴(kuò)大至境外其他地區(qū)。
此外，中國央行在最近幾周還與韓國等國達(dá)成價(jià)值數(shù)百億美元的雙邊貨幣互換協(xié)議，進(jìn)一步擴(kuò)大了人民幣在中國境外的使用范圍。
中國是世界第三大經(jīng)濟(jì)體，但人民幣在中國境外卻鮮有使用。嚴(yán)格的外匯管制規(guī)定導(dǎo)致企業(yè)難以用人民幣兌換其他貨幣，當(dāng)然，這種做法也幫助當(dāng)局維持了對(duì)人民幣匯率的控制力。新推出的措施將放松對(duì)人民幣匯率的控制，但放松的尺度是經(jīng)過審慎設(shè)計(jì)的。新措施承諾進(jìn)一步對(duì)外開放中國的資本市場(chǎng)，創(chuàng)造對(duì)人民幣衍生品的需求以及在中國境外的投資選擇。這些措施可能有助于提高人民幣在全球的影響力，減少全球一貿(mào)易大國對(duì)美元的使用。
將人民幣用于貿(mào)易結(jié)算可能幫助中國的企業(yè)減少匯率波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。去年，由于美元在許多中國出口商簽署訂單后至收到貨款前這段時(shí)間內(nèi)貶值，這些企業(yè)紛紛遭遇虧損。
分析師表示，在人民幣結(jié)算試點(diǎn)展開后，從中受益最快、最多的企業(yè)將是那些已在試點(diǎn)針對(duì)地區(qū)設(shè)立子公司、且子公司之間貿(mào)易往來規(guī)模巨大的大型中資公司。當(dāng)前，中國許多的大型企業(yè)集團(tuán)甚至在集團(tuán)內(nèi)部都是以交易為基礎(chǔ)運(yùn)作的，并用美元在公司內(nèi)部進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算，這一做法不僅成本昂貴，而且有很大風(fēng)險(xiǎn)。
交通銀行(Bank of Communications Co.)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，將人民幣用于內(nèi)部業(yè)務(wù)結(jié)算，企業(yè)能夠減少很多匯率風(fēng)險(xiǎn)。
到目前為止，中國放松對(duì)人民幣的管制僅僅局限于貿(mào)易，并未涉及投資。這似乎是旨在限制外匯波動(dòng)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)造成的風(fēng)險(xiǎn)，并減少因資本自由流動(dòng)而帶來的其他風(fēng)險(xiǎn)。許多中國政府官員表示，雖然西方?jīng)Q策者多年來一直宣稱加快金融市場(chǎng)發(fā)展符合中國自身利益，但全球金融危機(jī)已經(jīng)證明了中國強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管立場(chǎng)的正確性。
在全球危機(jī)的大背景下，人民幣在任何大范圍的使用都將基于中國自己的主張。分析師表示，表明中國只會(huì)采取絕對(duì)必需的措施用于金融市場(chǎng)的建設(shè)。
上海智庫國際金融研究中心執(zhí)行主任李豫指出，重點(diǎn)并不是讓金融市場(chǎng)以自身利益發(fā)展。李豫曾是上海中國外匯交易中心高級(jí)官員。他表示，如果事實(shí)證明難以將投機(jī)與合法投資區(qū)別開來，中國當(dāng)局將采取非常謹(jǐn)慎地態(tài)度。
全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)已經(jīng)導(dǎo)致外部市場(chǎng)對(duì)中國出口產(chǎn)品的需求急劇下降，給貿(mào)易融資及中國在全球貿(mào)易中的其他領(lǐng)域帶來巨大沖擊。雖然中國對(duì)匯率機(jī)制的調(diào)整不會(huì)重振需求，但這些措施可能有助于向商品貿(mào)易增加流動(dòng)性。
中國無法迫使其他國家的公司使用人民幣。不過，中國出口企業(yè)卻可以利用其巨大的影響力說服貿(mào)易伙伴加入試點(diǎn)計(jì)劃。銀行家們表示，以中國建筑機(jī)械制造商為例，他們可以以慢于西方同行的速度給產(chǎn)品定價(jià)，這個(gè)速度可能促使買家接受這些中國企業(yè)提出的任何條件。
人民幣成為貿(mào)易結(jié)算貨幣的一個(gè)障礙是境外人民幣的數(shù)量非常之少。中國與全球六個(gè)國家的央行簽署的貨幣互換協(xié)議讓這些國家央行以本幣兌換人民幣，如此一來，就等于增加了中國境外人民幣的數(shù)量。
渣打(Standard Chartered)經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩(Stephen Green)在報(bào)告中指出，通過簽署雙邊貨幣互換協(xié)議，中國央行可能是為本地人民幣市場(chǎng)提供種子資金，可被用于幫助在這些地區(qū)中心進(jìn)行首例貿(mào)易結(jié)算。
到目前為止，有關(guān)方面還沒有宣布推出貿(mào)易結(jié)算機(jī)制的時(shí)間表，這個(gè)機(jī)制運(yùn)作的細(xì)節(jié)也不得而知。不過，香港政府官員預(yù)計(jì)香港將在人民幣作為貿(mào)易結(jié)算貨幣方面扮演主要角色。
香港財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局副局長梁鳳儀(Julia Leung)表示，香港已具備了相關(guān)的設(shè)施建設(shè)，準(zhǔn)備率先進(jìn)行人民幣結(jié)算。
雖然屬于中國，但香港單獨(dú)實(shí)行一套金融體系。香港的銀行也是全世界唯一被中國政府鼓勵(lì)持有人民幣的銀行，香港銀行接受客戶的人民幣存款，而香港還發(fā)展了有限的人民幣清算復(fù)蘇。2008年，香港的人民幣存款增長了86%，達(dá)到人民幣561億元，約合82億美元。
分析師預(yù)計(jì)香港可能有其他渠道從事人民幣業(yè)務(wù)。比如，香港銀行可能被允許與中國大陸銀行建立帳戶，直接兌換人民幣。或者，一旦人民幣結(jié)算機(jī)制成立，中國政府可能要求貿(mào)易協(xié)議使用人民幣須通過外資貿(mào)易公司在中國大陸或香港的銀行帳戶進(jìn)行。香港對(duì)貿(mào)易公司的吸引力在于，香港銀行對(duì)貿(mào)易文件的要求比中國大陸要寬松。
梁鳳儀表示，未來，香港銀行還將有機(jī)會(huì)發(fā)展人民幣貿(mào)易融資方面的新業(yè)務(wù)，這是一個(gè)很自然的發(fā)展方向。
按照中國國家外匯管理局(State Administration of Foreign Exchange)目前的要求，銀行必須確保流入、流出中國的付款以真實(shí)貿(mào)易為擔(dān)保。在新計(jì)劃下這一操作流程將如何改變還不得而知，不過，鼓勵(lì)貿(mào)易企業(yè)以中資銀行帳戶開展業(yè)務(wù)，將強(qiáng)化國家外匯管理局對(duì)資金流動(dòng)的監(jiān)管。
中國的確可在不完全放開對(duì)人民幣管制的前提的情況下實(shí)現(xiàn)人民幣使用的國際化。但分析師表示，為了確保這一貿(mào)易機(jī)制取得成功，中國最終需要打開境內(nèi)的資本市場(chǎng)。
舉例來說，普通的人民幣銀行帳戶可能不足以鼓勵(lì)貿(mào)易公司以人民幣進(jìn)行交易，這些公司或許會(huì)繼續(xù)以美元結(jié)算。但是，如果允許外資貿(mào)易公司將閑置資金投資人民幣債券，或者購買衍生品借以抵御人民幣匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)增強(qiáng)人民幣的吸引力。
上海社會(huì)科學(xué)院(Shanghai Academy of Social Sciences)世界經(jīng)濟(jì)研究所(Institute of World Economy)副所長徐明棋表示，非中資貿(mào)易公司將不會(huì)滿足僅僅把人民幣資金留在銀行當(dāng)存款，它們將希望投資金融產(chǎn)品。
徐明棋表示，中國當(dāng)然不能完全放開資本市場(chǎng)，但是總可以放開債券或股票市場(chǎng)的一部分領(lǐng)域。中國政府目前并未向外國人提供太多進(jìn)入境內(nèi)股票、債券市場(chǎng)的渠道。與此類似的是，境外公司也沒有進(jìn)入上海遠(yuǎn)期市場(chǎng)的渠道。
