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回顧與展望

?    上周表現(xiàn)：板塊表現(xiàn)落后市場(chǎng)。上周滬深 300 指數(shù)下跌 1.1%，環(huán)保板塊下跌 1.6%，表
現(xiàn)落后市場(chǎng) 0.4 個(gè)百分點(diǎn)。個(gè)股方面，瀚藍(lán)環(huán)境、永清環(huán)保及格林美漲幅超過 7%，龍凈
環(huán)保、天壕節(jié)能、盛運(yùn)股份跌幅居前。估值方面，板塊整體  P/E（TTM）繼續(xù)連續(xù)第五
周回落至 29.85 倍，相對(duì)市場(chǎng)（滬深 300）P/E 較上周微跌 0.03 至 3.78 倍。

?    行業(yè)看點(diǎn)：環(huán)保部將啟動(dòng) 10 項(xiàng)改革防治大氣污染，各地治污行動(dòng)持續(xù)不放松。全國環(huán)境
影響評(píng)價(jià)工作視頻會(huì)議近日在京召開，環(huán)保部副部長吳曉青強(qiáng)調(diào)了環(huán)評(píng)工作的重要性。
環(huán)保部部長周圣賢接受記者采訪時(shí)表示大氣污染防治將繼續(xù)作為環(huán)保部工作的重中之重。
《核電集團(tuán)公司間核事故應(yīng)急相互救援合作框架協(xié)議》近日在深圳簽署，核事故應(yīng)急響
應(yīng)能力得到極大提高。新疆將對(duì)不達(dá)標(biāo)企業(yè)實(shí)施懲罰性電價(jià)、水價(jià)，大力淘汰落后產(chǎn)能；
還將強(qiáng)力推進(jìn)氮氧化物減排工程，加快推進(jìn)脫硝電價(jià)政策。貴州試點(diǎn)排污權(quán)有償使用試
點(diǎn)將從 5 月 15 日開始。

?    一周隨筆：杭州焚燒"鄰避"事件再引社會(huì)關(guān)注。近些天來，杭州九峰垃圾發(fā)電項(xiàng)目選
址引發(fā)群體性事件，社會(huì)輿論對(duì)于"鄰避"問題的關(guān)注度再起（上一波"熱潮"應(yīng)是 2009
年前后以廣州番禹項(xiàng)目為代表）。一定程度上說，這可能也是我國環(huán)保發(fā)展路上的必經(jīng)過
程。過去我們處于"重工程、輕運(yùn)營"階段，加之標(biāo)準(zhǔn)較低（甚至缺失）以及執(zhí)法不嚴(yán)，
雖然逐步解決了"有沒有"的問題，但卻也埋下了巨大隱患（例如此前央視曝光的武漢
垃圾焚燒問題），這也是民眾不相信數(shù)據(jù)、政府公信力缺失的重要原因之一。與此同時(shí)，
以二噁英為代表的污染問題也確實(shí)被人為夸大了。民眾環(huán)保意識(shí)在不斷增強(qiáng)的同時(shí)，也
需要對(duì)于問題的科學(xué)真相有更多的了解，而不是一味的反對(duì)和咒罵。進(jìn)一步講，如果不
燒，該怎么弄？最終目的還是要解決問題，而不是粗暴否定之后就完了。對(duì)于后續(xù)事態(tài)
發(fā)展，可能是選址重新考量（過程更加透明或異地重新規(guī)劃），加之配套補(bǔ)償措施。

?    本周觀點(diǎn)：短期股價(jià)或承壓，中長期有利優(yōu)質(zhì)公司。目前主流公司  2014  年估值水平為
20~25  倍，處于較為安全配置區(qū)間。短期看，由于擔(dān)心項(xiàng)目進(jìn)度或?qū)е聫氖吕贌?br /> 市公司股價(jià)承壓；中長期看，這將有利于行業(yè)加速優(yōu)勝劣汰，新標(biāo)出臺(tái)、監(jiān)管趨嚴(yán)、民
眾監(jiān)督將使得僅靠關(guān)系、缺乏實(shí)力的投資運(yùn)營商出局，而真正具備技術(shù)及管理優(yōu)勢(shì)的企
業(yè)將面臨的是更好的市場(chǎng)機(jī)遇和競(jìng)爭環(huán)境，一個(gè)環(huán)保公司能不能真正把項(xiàng)目穩(wěn)定運(yùn)營好、
處理好各方關(guān)系將成為未來核心競(jìng)爭力的一個(gè)重要因素。依然看好東江環(huán)保（專注工業(yè)
危廢處理）、瀚藍(lán)環(huán)境（此次杭州事件也顯示了公司多年精細(xì)化運(yùn)作"南海園區(qū)"的可貴
之處）、碧水源（受益水質(zhì)提標(biāo)改造趨勢(shì)強(qiáng)化）等兼具業(yè)績成長與整合預(yù)期的細(xì)分領(lǐng)域龍
頭。