由于新疆天業(yè)控股子公司新疆天業(yè)節(jié)水灌溉股份有限公司（下稱天業(yè)節(jié)水，00840.HK）是生產(chǎn)節(jié)水器材的企業(yè)，也是目前國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的節(jié)水灌溉企業(yè)，市場(chǎng)資金普遍看好水利新政對(duì)公司業(yè)績(jī)的利好，股價(jià)應(yīng)聲而漲。
“由于水利水電工程建設(shè)周期相對(duì)較長(zhǎng)，預(yù)計(jì)前三年水利投資增速將會(huì)顯著高于4000億元，2011年水利投資增速將高達(dá)100%，持續(xù)看好水利工程行業(yè)未來的發(fā)展。”德邦證券如此表示。
“兩會(huì)”開幕，水利政策再次成為熱點(diǎn)議題，受此推動(dòng)新疆天業(yè)的股價(jià)從2月23日開始再次出現(xiàn)連續(xù)上漲。
受益4萬億水利投資
新疆天業(yè)的控股股東是新疆天業(yè)集團(tuán)，持有新疆天業(yè)1.9億股，占總股本的43.27%，實(shí)際控制人為新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)農(nóng)八師國(guó)資委。公司目前是新疆最大的氯堿化工(600618,股吧)生產(chǎn)基地，而塑料節(jié)水滴灌器材的生產(chǎn)能力位列全國(guó)第一，是名副其實(shí)的節(jié)水龍頭。
新疆天業(yè)控股子公司天業(yè)節(jié)水是一家生產(chǎn)節(jié)水器材的企業(yè)，2006年2月在香港上市。天業(yè)節(jié)水是目前國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的節(jié)水灌溉企業(yè)，其主營(yíng)產(chǎn)品節(jié)水灌溉器材在新疆占有70%的市場(chǎng)份額。
天業(yè)節(jié)水生產(chǎn)的具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的“天業(yè)滴灌系統(tǒng)”和一次性可回收滴灌帶等節(jié)水灌溉產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于棉花、果蔬、小麥等種植上。
今年1月29日，《中共中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于加快水利改革發(fā)展的決定》正式公布。作為新世紀(jì)以來的第8個(gè)中央一號(hào)文件，這是其在連續(xù)7年聚焦“三農(nóng)”問題后，主題又一次指向水利問題。
中央農(nóng)村工作辦公室主任陳錫文解釋， 2010年我國(guó)水利投資是2000億元，高出一倍就是4000億元，未來10年的水利投資將達(dá)到4萬億元。
一號(hào)文件還提出， 要從土地出讓收益中提取10%用于農(nóng)田水利建設(shè)，充分發(fā)揮新增建設(shè)用地土地有償使用費(fèi)等土地整治資金的綜合效益。
“按照目前全國(guó)每年土地出讓金收益算，10%就是700億元左右，這是水利投入的一大來源。建立水利投入穩(wěn)定增長(zhǎng)機(jī)制，其他就要靠各級(jí)財(cái)政投入、金融支持，并廣泛吸取社會(huì)資金投資水利。”陳錫文說。
水利新政的出臺(tái)，對(duì)早就呼吁優(yōu)惠政策的水利企業(yè)來說，無異于久旱逢甘雨。作為節(jié)水龍頭企業(yè)，新疆天業(yè)無疑是重點(diǎn)受益公司。
目前，新疆天業(yè)在中國(guó)推廣膜下滴灌技術(shù)已累計(jì)達(dá)180萬公頃（1公頃=1萬平方米），并實(shí)現(xiàn)年供應(yīng)40萬公頃節(jié)水器材的生產(chǎn)能力。
巨大的行業(yè)空間也為新疆天業(yè)未來發(fā)展提供了較大市場(chǎng)。我國(guó)是世界上13個(gè)貧水國(guó)之一，目前雖然我國(guó)的水資源總量是世界第四位，但人均水資源擁有量排到了第121位，全國(guó)六百多個(gè)城市中，有四百多個(gè)缺水，其中一百多個(gè)屬于嚴(yán)重缺水。因?yàn)槿彼?，每年農(nóng)業(yè)有1500億元損失。
盡管我國(guó)農(nóng)業(yè)用水量占到全國(guó)總用水量的70%以上，但我國(guó)農(nóng)業(yè)用水特別是農(nóng)田灌溉用水的利用率十分低，一般只有40%左右，僅為發(fā)達(dá)國(guó)家的一半。
多家證券研究機(jī)構(gòu)分析師接受《投資者報(bào)》采訪時(shí)表示，從未來水利投資的重點(diǎn)來看，資金將向農(nóng)田水利傾斜，具體包括水庫(kù)、灌溉、農(nóng)村飲水工程等。“未來國(guó)家將大力加強(qiáng)對(duì)水利的投資建設(shè)，尤其是薄弱的農(nóng)田水利。”新疆天業(yè)的節(jié)水項(xiàng)目正在此列。
另外，新疆天業(yè)同時(shí)還是農(nóng)業(yè)資源受益企業(yè)和西部開發(fā)受益公司。
公司是目前唯一同時(shí)大量種植番茄和棉花的上市公司，年產(chǎn)7萬噸番茄醬，產(chǎn)品全部出口到亞洲、歐洲等40個(gè)國(guó)家和地區(qū)，公司是僅次于新疆屯河的國(guó)內(nèi)第二大番茄醬出口企業(yè)；棉花畝產(chǎn)可達(dá)100公斤，達(dá)到世界先進(jìn)水平。而公司“百萬畝膜下滴灌高新技術(shù)農(nóng)業(yè)開發(fā)項(xiàng)目”被列為西部大開發(fā)重點(diǎn)項(xiàng)目。
循環(huán)經(jīng)濟(jì)激活產(chǎn)業(yè)鏈
在公司農(nóng)業(yè)板塊和化工業(yè)務(wù)不斷貢獻(xiàn)利潤(rùn)的同時(shí)，關(guān)于環(huán)保與節(jié)能的質(zhì)疑也一直不斷。眾所周知，鋼鐵、水泥、煤化工屬于現(xiàn)代化工業(yè)中的三大污染行業(yè)，新疆天業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈中就占了兩項(xiàng)。
但公司采取循環(huán)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)營(yíng)模式來解決污染和高能耗。形成“資源—發(fā)電—電石—聚氯乙烯—節(jié)水器材—高效農(nóng)業(yè)—食品加工—農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化”和“粉煤灰、電石渣——水泥、制磚——建筑”兩大循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈，不但使上下游產(chǎn)品對(duì)接，而且有效利用了工業(yè)廢渣。
早在2006年，天業(yè)北泉化工園區(qū)年產(chǎn)20萬噸聚氯乙烯就全面投產(chǎn)，隨著地膜覆蓋種植技術(shù)和節(jié)水滴灌技術(shù)的“無縫”對(duì)接,新疆天業(yè)在膜下滴灌器材產(chǎn)業(yè)鏈上實(shí)現(xiàn)了兩頭延伸。
據(jù)測(cè)算，天業(yè)北泉化工園區(qū)自備電廠發(fā)電成本僅為0.13元/度,聚氯乙烯生產(chǎn)成本比同類生產(chǎn)企業(yè)每噸低2400元左右，僅20萬噸聚氯乙烯樹脂單個(gè)裝置就可新增20億元產(chǎn)值。由于資源的循環(huán)利用，公司滴灌技術(shù)推廣應(yīng)用一次性投入僅為國(guó)外同類產(chǎn)品的五分之一，國(guó)內(nèi)同類產(chǎn)品的二分之一。
新疆天業(yè)證券事務(wù)部人員日前告訴《投資者報(bào)》，在節(jié)水業(yè)務(wù)板塊，新疆天業(yè)擁有32萬噸/年P(guān)VC和29萬噸/年燒堿及32噸電石產(chǎn)能，目前國(guó)內(nèi)氯堿產(chǎn)品主要是成本決定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，與國(guó)內(nèi)大多數(shù)PVC生產(chǎn)企業(yè)相比，公司氯堿產(chǎn)品生產(chǎn)成本優(yōu)勢(shì)明顯。
上述人士解釋，公司成本優(yōu)勢(shì)主要得益于大股東天業(yè)集團(tuán)儲(chǔ)備豐富的礦產(chǎn)資源優(yōu)勢(shì)，以及氯堿產(chǎn)品基本實(shí)現(xiàn)“煤電氣”一體化的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)。
一個(gè)與此對(duì)應(yīng)的事實(shí)是，盡管近年煤價(jià)飛漲，但天業(yè)集團(tuán)電煤價(jià)格連續(xù)三年維持在160~190元/噸，發(fā)電成本不足0.2元/千瓦時(shí)，而新疆天業(yè)用電主要從天業(yè)集團(tuán)采購(gòu)，結(jié)算價(jià)約為0.33~0.35元/千瓦時(shí)，比市場(chǎng)價(jià)便宜10%。
新疆天業(yè)自產(chǎn)電石32萬噸，外購(gòu)電石約16萬噸，絕大多數(shù)都是自治區(qū)內(nèi)采購(gòu)，自給率達(dá)到70%，自產(chǎn)電石含稅成本約2500~2600元/噸，外購(gòu)電石運(yùn)到價(jià)2750-2900 元/噸；而國(guó)內(nèi)中東部多數(shù)PVC企業(yè)由于生產(chǎn)所用的煤和電需要長(zhǎng)距離運(yùn)輸，采購(gòu)成本不斷增加。
與此同時(shí)，目前國(guó)內(nèi)PVC產(chǎn)能過剩，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，使得行業(yè)盈利空間受到壓縮，而新疆天業(yè)在電力和電石上的成本低于行業(yè)平均水平，成本優(yōu)勢(shì)也給公司產(chǎn)品帶來價(jià)格優(yōu)勢(shì)，有分析人士因此認(rèn)為，“新疆天業(yè)具有替代中東部企業(yè)PVC市場(chǎng)份額的潛能”。
去年前三季度，新疆天業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.57億元，同比增長(zhǎng)10.72%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.1億元，同比大增1046%；基本每股收益0.25元。業(yè)績(jī)同比大幅上漲主要源于公司主要產(chǎn)品PVC銷售量?jī)r(jià)齊升，同時(shí)公司三項(xiàng)費(fèi)用率同比大幅減少。
不過，公司去年同期凈利潤(rùn)基數(shù)較低也是業(yè)績(jī)同比大增的重要原因。公司股價(jià)今年1月底至2月初已大幅上漲，目前動(dòng)態(tài)PE約43倍，因此，盡管公司業(yè)績(jī)長(zhǎng)期向好，但投資者應(yīng)該注意短期風(fēng)險(xiǎn)。
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