2021 年上半年，環(huán)保板塊股價(jià)呈現(xiàn)先降后升的走勢(shì)。初期，環(huán)保板塊與滬深 300走勢(shì)基本相同，2 月份明顯超越滬深 300，4 月后上漲趨勢(shì)減緩與滬深 300 走勢(shì)基本恢復(fù)一致。年初至 7 月 7 日，環(huán)保板塊整體上漲 9.5%，相對(duì)于滬深 300（下跌 6.7%）領(lǐng)先16 個(gè)百分點(diǎn)。
環(huán)保各細(xì)分板塊的趨勢(shì)基本相同。信息化板塊表現(xiàn)最好，截止 7 月 7 日相對(duì)年初上漲 22%，相對(duì)滬深 300 領(lǐng)先 29 個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)波動(dòng)最大。固廢板塊表現(xiàn)次之，截止 7月 7 日相對(duì)年初上漲 14.7%，表現(xiàn)優(yōu)于整個(gè)環(huán)保板塊，領(lǐng)先滬深 300 指數(shù) 21 個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)上漲之后整體波動(dòng)最小。水務(wù)板塊截止 7 月 7 日相對(duì)年初上漲 5.26%，領(lǐng)先滬深 300指數(shù) 12 個(gè)百分點(diǎn)，整體走勢(shì)與環(huán)保板塊走勢(shì)基本吻合。
碳減排、減量化與資源化將是貫穿下半年的投資主線。我們重點(diǎn)關(guān)注碳市場(chǎng)、垃圾焚燒發(fā)電、危廢資源化、污水資源化、基礎(chǔ)設(shè)施公募 REITs 等五個(gè)方面。
（1）碳交易和碳市場(chǎng)建設(shè)是雙碳行動(dòng)的重要措施，也是重要的投資機(jī)會(huì)。信息化對(duì)于碳市場(chǎng)建設(shè)及“監(jiān)-控-管-服”的全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展都非常重要。
（2）垃圾焚燒發(fā)電可以實(shí)現(xiàn)固廢的無害化與減量化處置，解決城市運(yùn)維痛點(diǎn)。在政策支持力度加大以及實(shí)際需求快速增長(zhǎng)的雙輪驅(qū)動(dòng)下，我國(guó)垃圾焚燒發(fā)電規(guī)?？焖侔l(fā)展。當(dāng)前，垃圾焚燒發(fā)電的技術(shù)路徑成熟，盈利模式清晰。碳交易市場(chǎng)開啟后，CCER 有望進(jìn)一步增厚垃圾焚燒發(fā)電的盈利能力。
（3）危廢資源化的商業(yè)模式清晰，市場(chǎng)化程度高，競(jìng)爭(zhēng)格局分散。優(yōu)勢(shì)企業(yè)厚積薄發(fā)，穩(wěn)步擴(kuò)張，市占率提升。
（4）我國(guó)區(qū)域水資源差異巨大，北方地區(qū)水資源短缺問題突出，污水資源化市場(chǎng)空間大。“十四五”規(guī)劃對(duì)于污水處置率和處置質(zhì)量做出了明確要求，污水提標(biāo)改造趨勢(shì)確定。
（5）基礎(chǔ)設(shè)施公募 REITs 啟航，帶來環(huán)保行業(yè)投融資模式的創(chuàng)新，同時(shí)為投資者提供了新的投資品類。
【首創(chuàng)證券】環(huán)保行業(yè) 2021 年中期策略報(bào)告：聚焦碳減排、減量化與資源化.pdf
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