◆史方標(biāo)
今年以來(lái),環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購(gòu)持續(xù)。僅開(kāi)年的第一個(gè)月,就出現(xiàn)了8例收購(gòu)并購(gòu)交易,涉及總金額共3.5億元。
但同比來(lái)看,較去年同期,2017年1月交易總案例和并購(gòu)金額都有所收窄。究其原因,今年環(huán)保產(chǎn)業(yè)將在IPO上有大的突破,但并購(gòu)方面則可能將顯得不那么強(qiáng)勢(shì)。從并購(gòu)類型上看,8起交易中的5個(gè)標(biāo)的都是從事環(huán)保項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的項(xiàng)目公司,項(xiàng)目類型涵蓋餐廚、市政污水、垃圾填埋氣發(fā)電等。
可見(jiàn),PPP模式快速推廣的大潮之下,大干快上的項(xiàng)目公司不可避免出現(xiàn)運(yùn)營(yíng)狀況良莠不齊的情況,部分運(yùn)營(yíng)不好的特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目公司將于未來(lái)幾年持續(xù)出現(xiàn),這些公司將可能成為強(qiáng)勢(shì)的環(huán)保運(yùn)營(yíng)商爭(zhēng)搶的新收購(gòu)標(biāo)的。
看點(diǎn)一:上市公司與新三板企業(yè)的“大小合作”
由于大小環(huán)保企業(yè)間優(yōu)勢(shì)資源(資本、技術(shù))存在互補(bǔ)性;小企業(yè)在戰(zhàn)略實(shí)施方面受較少的限制和監(jiān)管;同時(shí)小企業(yè)在新興市場(chǎng)的開(kāi)拓等方面較為靈活。因此環(huán)保產(chǎn)業(yè)中以上市公司為代表的大型企業(yè)和以新三板為典型的中小企業(yè)間的合作及投資成為一種非常值得關(guān)注的產(chǎn)業(yè)合作模式。
繼2016年年初首創(chuàng)和北控兩家巨頭投資新三板企業(yè)開(kāi)創(chuàng)環(huán)保之后,今年年初,又一家上市公司天翔環(huán)境與新三板環(huán)保企業(yè)山水環(huán)境簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議,協(xié)議約定天翔環(huán)境以5000萬(wàn)元入股山水環(huán)境后,二者聯(lián)合參與湖南、四川等地的PPP項(xiàng)目合作。
合作關(guān)系正式確立后,兩家公司各出1500萬(wàn)元分別收購(gòu)北京中垣聯(lián)合公司各50%股權(quán)。并購(gòu)標(biāo)的是一家擁有城鄉(xiāng)規(guī)劃、園林景觀兩項(xiàng)甲級(jí)資質(zhì)的設(shè)計(jì)公司,這與持有多項(xiàng)施工資質(zhì)的山水環(huán)境具有很高的互補(bǔ)性。也正因此,從并購(gòu)后山水環(huán)境擁有51%表決權(quán)的細(xì)節(jié)可以看出,此項(xiàng)收購(gòu)的主要目的是增強(qiáng)山水環(huán)境綜合治理、修復(fù)項(xiàng)目的實(shí)施能力及拿單能力。
如項(xiàng)目進(jìn)展順利,天翔環(huán)境將很有可能在未來(lái)加大對(duì)山水環(huán)境的持股比例,二者的合作將更加深入。隨著新三板企業(yè)在環(huán)保并購(gòu)市場(chǎng)的參與度不斷提升,與上市公司的“大+小”式合作可能將成為更為普遍的趨勢(shì)。
看點(diǎn)二:土壤修復(fù)領(lǐng)域海外并購(gòu)又下一城
在今年年初的并購(gòu)案例中,博世科實(shí)施的海外并購(gòu)也頗具看點(diǎn)。這是中國(guó)
土壤修復(fù)領(lǐng)域第三起海外并購(gòu)交易。標(biāo)價(jià)1300萬(wàn)元加幣(約6840萬(wàn)元人民幣)的標(biāo)的公司全稱為RemedX Remediation Service,位于加拿大阿爾伯塔省。
當(dāng)?shù)厥羌幽么笞钪饕挠蜌猱a(chǎn)區(qū),也是加拿大最為富裕的地區(qū)之一——上游產(chǎn)業(yè)旺盛的環(huán)境治理需求催生出了數(shù)量眾多的環(huán)境修復(fù)企業(yè)。因區(qū)域特點(diǎn),針對(duì)有機(jī)污染的去除技術(shù)成為當(dāng)?shù)匦迯?fù)企業(yè)的看家本領(lǐng)。在本收購(gòu)案中,RemedX公司的核心技術(shù)就是常用于有機(jī)污染物去除的熱解吸技術(shù)。
在博世科方面,除可獲得技術(shù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)之外,還可獲得標(biāo)的公司即將投入運(yùn)營(yíng)的Breton填埋場(chǎng),這一填埋場(chǎng)位于核心石油產(chǎn)區(qū),被用于處理體量巨大的石油污染土壤,處理量為30萬(wàn)噸/年~60萬(wàn)噸/年。這一項(xiàng)目也將為博世科帶來(lái)持續(xù)的利潤(rùn)。
看點(diǎn)三:環(huán)保“老人”二次創(chuàng)業(yè)
2016年6月,創(chuàng)業(yè)集團(tuán)控股以1.54億元先后收購(gòu)3家餐廚垃圾處理公司,分別為山西太原天潤(rùn)能源、江蘇蘇州愷利爾環(huán)保、湖南婁底方盛環(huán)保全部或過(guò)半股權(quán);同一時(shí)期,宣布將以1.03億元收購(gòu)廣東惠州的4家污水處理公司(后未成功);2017年1月,以1377萬(wàn)元收購(gòu)安徽合肥一家餐廚垃圾處理項(xiàng)目公司80%股權(quán)……
這家香港上市公司最初是香港建筑業(yè)承建商,上市時(shí),公司有近5億港元的年?duì)I收以及超過(guò)5000萬(wàn)元利潤(rùn),可以說(shuō)日子過(guò)得還不錯(cuò)。
而2015年起,公司開(kāi)始醞釀轉(zhuǎn)型進(jìn)行內(nèi)地市場(chǎng)的環(huán)保投資。改變?cè)从谝粋€(gè)人的到來(lái)——朱勇軍。2015年10月,時(shí)任內(nèi)地上市環(huán)保公司國(guó)中水務(wù)董事長(zhǎng)的朱勇軍及關(guān)聯(lián)方收購(gòu)創(chuàng)業(yè)集團(tuán)29%股權(quán),成為其第一股東。2016年5月,朱勇軍獲任成為創(chuàng)業(yè)集團(tuán)董事會(huì)主席,可以看做其離開(kāi)國(guó)中水務(wù)后的二次創(chuàng)業(yè)。
發(fā)展方向調(diào)整后,創(chuàng)業(yè)集團(tuán)控股通過(guò)前段已提及的一系列收購(gòu)建立起了在內(nèi)地的餐廚垃圾處理業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò),運(yùn)營(yíng)規(guī)模共計(jì)1000噸/日左右。目前國(guó)內(nèi)的餐廚垃圾處理行業(yè)還處于較快發(fā)展的階段,以這一新興市場(chǎng)作為二次創(chuàng)業(yè)的主要目標(biāo),應(yīng)該是比較明智的舉措。
根據(jù)創(chuàng)業(yè)集團(tuán)披露的近期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),公司的整體狀況還比較良好,可以預(yù)見(jiàn),這家公司將在內(nèi)地的環(huán)保行業(yè),尤其是餐廚垃圾處理行業(yè)更加活躍,而這家企業(yè)的加入,也將使行業(yè)上演更加精彩的競(jìng)爭(zhēng)大戲。
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