2009-08-02 20:19:21
4月15日下午，由富國基金主辦的第四屆富國論壇在上海召開。作為富國揚(yáng)子基金課堂特別活動，該論壇也首次邀請了本報(bào)讀者參加。金融危機(jī)陰霾未散下，投資機(jī)遇何在？從本周開始，一季度的經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行數(shù)據(jù)陸續(xù)公布了，專家對經(jīng)濟(jì)基本面又是如何看的？國內(nèi)外市場權(quán)威人士借此次論壇大談各自看法。
高度分歧——
唱空派、看多派現(xiàn)場大PK
對于金融危機(jī)下的市場前景,與會的權(quán)威人士和學(xué)者展開圓桌會議現(xiàn)場PK，宏觀經(jīng)濟(jì)與市場觀點(diǎn)分歧頗大，也許這正體現(xiàn)了目前市場的不確定性。而有不確定性，某種程度上或許才意味著希望。
悲觀派：
熊市反彈是“殺人機(jī)器”
玫瑰石顧問公司董事、原摩根士丹利亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，一貫唱空A股的獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠：
從大的概念來看這個世界，昨天是泡沫，今天是危機(jī)，明天是正常。這個正?；倪^程是很痛苦的。你回頭看房價(jià)，美國的房價(jià)要掉一半，英國的房價(jià)要掉2/3。
恐慌過后，現(xiàn)在又變成了唱好的階段，認(rèn)為過去的恐慌使經(jīng)濟(jì)更負(fù)面化，現(xiàn)在要有信心，想通過對市場的心理安慰帶來經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。但是不是世界經(jīng)濟(jì)通過人的安慰就能解決問題？這是不可能的?，F(xiàn)在很多人認(rèn)為靠炒房地產(chǎn)、炒股票、銀行多發(fā)鈔票，這樣經(jīng)濟(jì)形勢就好轉(zhuǎn)了，這是比較天真的想法。在全球都開動了印鈔機(jī)后，通脹將隨之而來，石油等大宗資源商品新一輪泡沫產(chǎn)生，全球經(jīng)濟(jì)可能陷入二次衰退。
熊市反彈以后一個月會來好幾次，但是別當(dāng)真，你要早點(diǎn)做好準(zhǔn)備什么時候要逃走，熊市反彈是個“殺人機(jī)器”。所以我覺得我們還處于一個過渡階段，每次你看到股市的上升是一個熊市的反彈，這種來來回回不是真正的牛市。
中間派：
短期經(jīng)濟(jì)有正面變化
中國國際金融公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘：
就近期的經(jīng)濟(jì)走勢，我們發(fā)現(xiàn)最近這一兩個月有許多宏觀指標(biāo)，不僅是一兩個，以前出現(xiàn)下降很多的，現(xiàn)在降幅減少了。上證指數(shù)在去年末墊底之后，開始向上走，今年是全球走得最好的市場之一，但是道路不是平坦的，也有起伏，但每次的低點(diǎn)都高于前次的低點(diǎn)。現(xiàn)在我們看到政府也在努力推進(jìn)人民幣國際化，人民幣國際化意義重大。這是我們眼前看到的一些現(xiàn)象，一些正面的變化。
但是如何看中國經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展以及世界經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展，還是比較謹(jǐn)慎的，如果說過去十年全球經(jīng)濟(jì)充分享受了高增長、低通脹，那么未來十年可能不得不生活在高通脹、低增長的環(huán)境當(dāng)中，全球經(jīng)濟(jì)長期前景面臨高負(fù)債與人口結(jié)構(gòu)老化兩座大山的打擊。一旦發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)這樣的拐點(diǎn)，高通脹、低增長的話，如果中國經(jīng)濟(jì)增長依然主要來自于外需推動，那么他們的拐點(diǎn)出現(xiàn)也意味著我們的拐點(diǎn)出現(xiàn)，我們的出口和消費(fèi)一樣不可能增長那么快的。
樂觀派：
股市房市車市回暖
國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長現(xiàn)為“中國經(jīng)濟(jì)50人論壇專家”成員陳東琪：
我的第一個觀點(diǎn)是，去年10月份宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整到現(xiàn)在將近半年，這半年的政策措施效果得到初步顯現(xiàn)。在宏觀積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策調(diào)整下，對遏制經(jīng)濟(jì)下滑、推動經(jīng)濟(jì)回暖產(chǎn)生了明顯效果。
另外我們看三個市場，房市、股市和車市，車市一月份銷售很好，尤其是二手車、低排量車、電動車，一季度相對于去年下半年，現(xiàn)在老百姓的買車熱情以及政府的支持都在擴(kuò)大。第二個是房市，總體來講在調(diào)整當(dāng)中，投資的彈性需求不太好，但是三月交易量比二月份、一季度比去年四季度要好，雖然不是那么亮麗，但是總體來講沒有那么悲觀，出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性回暖跡象。流動性在股市的恢復(fù)非常明顯，老百姓對未來預(yù)期發(fā)生變化，已經(jīng)和去年十月份以前的全部看跌相比有明顯不一樣。我在去年12月份的時候認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)有可能在一季度達(dá)到一個基本的穩(wěn)定之后，二、三、四季度回升，現(xiàn)在看起來是有可能的。
富國基金副總經(jīng)理、富國天益基金經(jīng)理陳戈：
A股在經(jīng)過大幅下跌后，目前市場環(huán)境得到了一個比較大的改善。A股市場有一個比較強(qiáng)大的支撐，這來自于流動性的寬松，政府的各類政策刺激，還有對經(jīng)濟(jì)預(yù)期的信心，市場很難在短期內(nèi)大幅度向下調(diào)整。短期內(nèi)總體將保持強(qiáng)勢的區(qū)間震蕩，活躍度較高，市場底部不斷抬高。尤其對未來五到十年的增長，我們還是比較有信心的，中國的經(jīng)濟(jì)相對比較健康，有很大的內(nèi)需市場，政府的宏觀調(diào)控水平越來越高，人口素質(zhì)也在不斷提高，都可以支撐中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長。
空前一致——
投資新機(jī)遇在“政府步調(diào)”
雖然看市場各持己見，但從國外固定收益理財(cái)專家，到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)者以及基金經(jīng)理們，在看下一步的投資機(jī)會上，則體現(xiàn)出一點(diǎn)一致——即目前投資需要緊跟政府。盡管他們都聲稱這僅為個人看法，不構(gòu)成投資建議，不過如果你想知道今年的機(jī)遇在哪里？很可能從中得到啟發(fā)。
全球機(jī)會：投資政府支持的行業(yè)
去年在固定收益市場幾乎崩盤情況下，作為全球固定收益理財(cái)巨頭的太平洋投資管理公司卻做出不錯的成績，且在金融危機(jī)中成功避開雷曼兄弟陷阱。其亞太區(qū)CEO Brian Baker說，回顧2005-2006年情況，當(dāng)時市場價(jià)格設(shè)定者就是手中捏有大錢的人，比如對沖基金、私募基金等，可危機(jī)之后這些對沖基金、私募基金的規(guī)模大大縮水，現(xiàn)在真正背后操作的是政府。投資者有必要和政府成為“合作伙伴”，在發(fā)達(dá)國家中要去投資的話，一定要投資政府支持的行業(yè)或者說政府注入了資金的行業(yè)。
本地機(jī)遇：尋找政策驅(qū)動主題
陳戈認(rèn)為，要尋找政策驅(qū)動產(chǎn)生的投資機(jī)會，如基建投資、政策補(bǔ)貼、產(chǎn)業(yè)扶持等。比如說產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃里面的重要內(nèi)容就有兼并重組，這對于產(chǎn)業(yè)集中度的提高，技術(shù)裝備水平的提升，實(shí)現(xiàn)高附加值產(chǎn)品的出口是非常有好處的。由政府推動和企業(yè)自身完成并購，是未來一個很長期的主題，在未來將尋找這樣的投資機(jī)會，另外創(chuàng)新是政府重要的鼓勵點(diǎn)，在科技創(chuàng)新行業(yè)，在未來也會有很多優(yōu)秀上市公司進(jìn)行選擇和投資的。
