中國(guó)未來最有希望的新興行業(yè)在哪里?北京霧霾和上海黃浦江里的死豬提供了線索。
18大的熱點(diǎn)詞“美麗中國(guó)”會(huì)在未來10年內(nèi)影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)，就像過去10年，“和諧社會(huì)”成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)指引。中央政府說未來會(huì)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和環(huán)境保護(hù)中尋找平衡。這對(duì)那些高能耗的行業(yè)不利，但對(duì)于環(huán)保產(chǎn)業(yè)和服務(wù)行業(yè)則是利好。
投資者早就已經(jīng)行動(dòng)起來。從去年12月開始，萬(wàn)得資訊包括43家公司在內(nèi)的環(huán)保指數(shù)表現(xiàn)大幅領(lǐng)先于大盤，上揚(yáng)60%，而大盤同期漲幅為24%。其中領(lǐng)漲的股票包括污水處理公司創(chuàng)業(yè)環(huán)保和能源工業(yè)產(chǎn)品清潔化企業(yè)三聚環(huán)保。過去兩個(gè)月內(nèi)這兩個(gè)公司的股價(jià)翻番。
為了避免更嚴(yán)重的環(huán)境污染，創(chuàng)造更加美麗的中國(guó)，中國(guó)政府愿意在工業(yè)增長(zhǎng)上做出妥協(xié)?！度A爾街日?qǐng)?bào)》的顧蔚在視頻中談?wù)摿酥袊?guó)強(qiáng)調(diào)環(huán)境治理帶來的投資環(huán)保產(chǎn)業(yè)的機(jī)會(huì)。
投資者可能對(duì)該行業(yè)有些過于樂觀。目前該指數(shù)按照上一年盈利計(jì)算的市盈率為45倍，比中國(guó)市場(chǎng)的平均市盈率要高得多。
無(wú)論按照什么標(biāo)準(zhǔn)來看，這個(gè)估值都比較高了，對(duì)于環(huán)保產(chǎn)業(yè)來說，估值更顯高估。“環(huán)保服務(wù)行業(yè)是個(gè)非常分散的行業(yè)，因?yàn)樗谡暮贤?rdquo; 美國(guó)Silvercrest基金首席策略師Patrick Chovanec說，該公司管理110億美元的資產(chǎn)。“政府合同一般都是給朋友和親友團(tuán)的。”
Chovanec還認(rèn)為，由于對(duì)政府關(guān)系的依賴，這些公司難以進(jìn)入其它市場(chǎng)。“他們往往只有一個(gè)完成的項(xiàng)目。揭開表面你會(huì)發(fā)現(xiàn)這個(gè)項(xiàng)目往往是在創(chuàng)業(yè)者長(zhǎng)大的地方。他們拿到那個(gè)合同的最大原因是因?yàn)樗麄冋J(rèn)識(shí)人。”
這意味著投資者最好找那些來自大城市、和政府有關(guān)系的企業(yè)。
尚德太陽(yáng)能曾經(jīng)是全世界最大的太陽(yáng)能公司之一，該公司破產(chǎn)顯示投資中國(guó)新能源公司頗有風(fēng)險(xiǎn)。減少風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)辦法是找一些更穩(wěn)定的公用事業(yè)公司，還有可以從中國(guó)治理環(huán)境的努力中獲益的國(guó)際企業(yè)，香港上市公司中也有不少選擇。
比如，北京控股應(yīng)該是政府整治首都空氣的一個(gè)直接受益者。北京政府過去一年內(nèi)，超計(jì)劃完成在部分地區(qū)用天然氣鍋爐取代燃煤鍋爐供暖的指標(biāo)，北京還在推天然氣出租車。該公司股價(jià)是2013年預(yù)測(cè)每股收益的15倍，考慮到預(yù)測(cè)盈利增長(zhǎng)為36%，這個(gè)估值還算合理，而且它2%的股息率也為股價(jià)提供了支撐。
同樣在香港上市的中國(guó)污水處理公司光大國(guó)際去年拿了九個(gè)新項(xiàng)目，未來應(yīng)該會(huì)有更好的規(guī)模效應(yīng)。來自新的運(yùn)營(yíng)商的競(jìng)爭(zhēng)可能會(huì)影響報(bào)價(jià)，但該公司在這個(gè)領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)應(yīng)該可以幫它保持甚至提高利潤(rùn)率。
那些生產(chǎn)面罩、空氣清潔器和家用水過濾器的公司應(yīng)該可以看到北京大霧的光明一面。根據(jù)加拿大咨詢公司TechSci Research的數(shù)據(jù)，中國(guó)的空氣清潔器行業(yè)每年估計(jì)會(huì)以36%的速度增長(zhǎng)，到2016年市場(chǎng)容量會(huì)超過150億美元，在中國(guó)該增長(zhǎng)速度是國(guó)際平均水平的四倍。只有不到1%的中國(guó)家庭有空氣清潔器，而在污染沒有那么嚴(yán)重的美國(guó)、日本和韓國(guó)，20%的家庭有空氣清潔器。
包括瑞典品牌Blueair在內(nèi)的2000美元一臺(tái)的高級(jí)空氣清潔器，正成為有錢人的新奢侈品。隨著污染問題越來越嚴(yán)重，中國(guó)消費(fèi)者也變得更注重品牌，而不在意價(jià)格。這使得荷蘭品牌飛利浦超過亞都，成為市場(chǎng)占有率最高的品牌，2012年底擁有29%的市場(chǎng)份額。
盡管中國(guó)空氣清潔器的銷售不足以改變飛利浦的全球業(yè)績(jī)，但和健康與醫(yī)療有關(guān)的產(chǎn)品暢銷，使得該公司2012的中國(guó)銷售增長(zhǎng)29%，現(xiàn)在中國(guó)已經(jīng)成為飛利浦僅次于美國(guó)的第二大市場(chǎng)。精明的投資者可以從被污染的一片模糊的中國(guó)經(jīng)濟(jì)中看到金子。
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