提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，不保證其真實性和客觀性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。
從分項業(yè)務看，供水業(yè)務仍然是收入的主要來源，占主營業(yè)務收入的87.4%，占主營業(yè)務利潤的87.6%。
污水處理方面，實現(xiàn)主營業(yè)務收入3310萬元，同比增長47.49%，毛利率由29.84%上升到47.49%。2009年將投入運行的主要有平洲二期、松崗污水處理廠、丹灶橫江、城區(qū)污水處理項目，總產(chǎn)能8萬噸。我們認為公司在最近幾年污水處理業(yè)務收入都將出現(xiàn)大幅度增長。
垃圾發(fā)電方面，實現(xiàn)主營業(yè)務收入1872萬元，同比增長3.65%，毛利率從57.42%下降到41.03%，主要原因是環(huán)保投入的增加。目前運行的是綠電公司一期項目，規(guī)模400萬噸；二期1500萬噸規(guī)模項目，準備開工，預計2010年底投產(chǎn)。
本年度計劃向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.40元(含稅)，2000-2008年公司的年平均分紅比率為60%。
我們預計公司09-11年的EPS分別為0.43、0.49、0.64元，對應的動態(tài)市盈率為22、19.7、15倍，鑒于公司穩(wěn)定的收入和高比例的分紅，以及未來污水處理和垃圾發(fā)電業(yè)務廣闊的空間。我們維持公司的“推薦”評級。
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