編者按：近日，中投公司投資18億美元參股英國泰晤士水務(wù)公司，標(biāo)志著中國投資英國基礎(chǔ)設(shè)施拉開序幕。隨著外匯儲(chǔ)備規(guī)模的迅速膨脹及美元的迅速貶值，如何使我國巨額的外匯儲(chǔ)備保值增值成為業(yè)界討論的焦點(diǎn)話題之一。而作為掌管中國巨額外匯投資大權(quán)的中投公司，近些年在海外市場(chǎng)上浴血征戰(zhàn)所積累的經(jīng)驗(yàn)，為我國外儲(chǔ)的多元化運(yùn)用開拓出了新的渠道和方向。
基建能源等實(shí)體資產(chǎn)成中投海外追獵新目標(biāo)
專家認(rèn)為，投資歐美國家基礎(chǔ)設(shè)施是一個(gè)很好的趨勢(shì)，而且目前也是很好的時(shí)機(jī)
中國商務(wù)部網(wǎng)站近日發(fā)布消息稱，中國主權(quán)財(cái)富基金中投公司(CIC)宣布購入泰晤士水務(wù)公司(Thames Water)8.68%的股份，價(jià)值約12億英鎊(約18億美元)。商務(wù)部新聞稿還援引了英國主要媒體報(bào)導(dǎo)稱，這是中國在英最大并購案，標(biāo)志著中國投資英國基礎(chǔ)設(shè)施拉開序幕。消息一出，再一次將人們的注意力集中到了我國龐大的外匯儲(chǔ)備上。
自2007年成立以來，中投公司的海外投資之路并不平坦。
成立之初，中投海外投資的對(duì)象多數(shù)是金融機(jī)構(gòu)，而于2008年爆發(fā)并愈演愈烈的金融危機(jī)，讓中投正好踩在了地雷上。
2007年尚在籌備中的中投斥資30億美元火線入股黑石集團(tuán)。但緊接著，美國次貸危機(jī)就迅速演變?yōu)槿蚪鹑谖C(jī)，美國各大金融機(jī)構(gòu)的股價(jià)紛紛大幅跳水，黑石集團(tuán)也未能幸免，最低時(shí)股價(jià)跌至5美元以下。中投對(duì)黑石的投資至今浮虧近一半。
2007年12月，成立僅3個(gè)月的中投又花了56億美元投資摩根士丹利，意圖“抄底”，但隨后因金融危機(jī)愈演愈烈，大摩股票一度跌至6美元左右，不甘心的中投又追加投資12億美元，但如今仍巨額虧損。
2008年10月，SEC公布的一份關(guān)于貨幣基金Reserve Primary Fund清盤的文件顯示，中投在這只基金上54億美元的投資出現(xiàn)問題。SEC文件顯示，截止到2008年9月1日，中投旗下分支機(jī)構(gòu)Stable Investment Corp是美國貨幣市場(chǎng)基金 Reserve Primary Fund的最大股東。但是在金融危機(jī)爆發(fā)后，Reserve Primary Fund被迫核銷其所持7.85億美元雷曼兄弟債券，導(dǎo)致凈值跌至0.97美元，引發(fā)大規(guī)模贖回潮。據(jù)路透社當(dāng)時(shí)的報(bào)道，Reserve Primary Fund因此成為自1984年以來第一個(gè)給投資者帶來損失的美國貨幣市場(chǎng)基金。隨后，該基金宣布暫停贖回，中投54億美元資金遭凍結(jié)。
不僅如此，2011年的日本大地震也給中投帶來了巨大的損失，據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，在去年4月至9月期間，一個(gè)名為“SSBT OD05綜合賬戶協(xié)議客戶”的股東出現(xiàn)在東芝公司、資生堂、麒麟啤酒公司和東京電力公司等日本各大知名企業(yè)前十名的股東登記表里。而據(jù)了解，中投便是SSBT OD05基金的一個(gè)幕后投資者。股價(jià)顯示，日本東京電力公司3月18日股票收盤價(jià)為940日元，較“3·11”日本大地震當(dāng)日的收盤價(jià)2121日元，已經(jīng)下跌了近55.7%。而據(jù)媒體報(bào)道稱，由于中投公司間接參股東京電力公司，投資了約359億日元(約30億元人民幣)。
折戟黑石、大摩，失足貨幣基金，金融投資上的失利，讓中投開始積極轉(zhuǎn)變海外投資策略，從政府和金融債券轉(zhuǎn)向?qū)嶓w資產(chǎn)，能源、綠色燃料、基礎(chǔ)設(shè)施等資源類行業(yè)成為了中投青睞的對(duì)象。
而這從中投公司近兩年的年報(bào)中已可見倪端：2009年中投大幅加碼了股權(quán)、固定收益、另類投資比例，分別從3.2%、9%、0.4%上升到36%、26%、6%，現(xiàn)金比例則由2008年的87.4%下降到2009的32%。2010年中投公司大量減少了投資組合中的現(xiàn)金占比，加大了直接投資力度，增加了長(zhǎng)期資產(chǎn)投資，投資組合進(jìn)一步多元化。現(xiàn)金在總組合中的占比從年初的32%大幅降到了年末的4%，新增投資357億美元，按照戰(zhàn)略資產(chǎn)配置方案加大了在基礎(chǔ)設(shè)施、私募股權(quán)等領(lǐng)域的投資。
在能源方面，僅2009年，中投就相繼投資了多家能源類公司，如泰克資源公司、俄羅斯諾貝魯石油公司、加拿大南戈壁能源有限公司、保利協(xié)鑫能源控股有限公司。2011年，中投已披露的并購案包括斥資29億歐元購入歐洲最大液化天然氣進(jìn)口商—蘇伊士環(huán)能集團(tuán)天然氣勘探和生產(chǎn)部門的少數(shù)權(quán)益，以及以2.4億美元收購南非Shanduka的25%股權(quán)等。
在基礎(chǔ)建設(shè)投資上，中投瞄準(zhǔn)的是發(fā)達(dá)國家和新興市場(chǎng)，主要在北美和亞洲。通過在全球高收益的基建資產(chǎn)中收購少數(shù)股東股份，中投對(duì)基礎(chǔ)建設(shè)的投資包含了綠色和新能源項(xiàng)目，以及基礎(chǔ)建設(shè)類基金。
2009年9月30日，中投通過其全資子公司——福布羅投資公司購買了哈薩克斯坦石油天然氣勘探開發(fā)股份有限公司約11%的全球存托憑證，交易金額約9.39億美元。此后的兩個(gè)月里，中投又以12.6美元/股的價(jià)格斥資15.8億美元收購位于弗吉尼亞州的美國愛依斯電力公司15%的股份。這些投資讓中投間接涉足了全球基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目——包括能源、可替代能源及電力行業(yè)。
2010年12月，中投還投資于中國-東盟投資合作基金(China-ASEAN Investment Cooperation Fund)。這只由中國提出設(shè)立、總規(guī)模100億美元的投資基金主要投資于中國與東盟國家企業(yè)間經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作項(xiàng)目，投資領(lǐng)域包括交通設(shè)施、公用設(shè)施、通訊網(wǎng)絡(luò)、石油、天然氣、礦產(chǎn)資源等。
近日，中投表示，該公司已通過其全資子公司購買英國泰晤士水務(wù)公司8.68%的權(quán)益。這也將成為中投公司在英國的首筆投資。
實(shí)際上，去年11月中投公司董事長(zhǎng)樓繼偉就曾表示，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需要?jiǎng)?chuàng)造新增需求，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是新增需求的重要來源。殷切希望與基金管理公司合作，或通過公私合作伙伴關(guān)系，作為股權(quán)投資者參與英國的基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)。
中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心專家王鵬認(rèn)為，投資歐美國家基礎(chǔ)設(shè)施是一個(gè)很好的趨勢(shì)，而且目前也是很好的時(shí)機(jī)，歐美國家債務(wù)負(fù)擔(dān)都很重，財(cái)政赤字率也很高，所以這些國家沒有足夠的財(cái)政能力去大興土木，但是這些國家很多基礎(chǔ)設(shè)施也比較陳舊了，而且這種較大規(guī)模的固定資產(chǎn)投資是擴(kuò)大就業(yè)的最有效的方式，所以他們是非常歡迎中國投資者的，從我國家的角度來看投資海外的基礎(chǔ)設(shè)施也是一個(gè)很好的選擇，首先這類投資所需要的資金量比較大，可以為我國大量的外匯儲(chǔ)備提供一條出口，這有利于降低我國人民幣升值壓力還有通脹的壓力。第二基礎(chǔ)設(shè)施投資主體上收益還是比較穩(wěn)健的，風(fēng)險(xiǎn)較低。
王鵬表示，中國海外投資的領(lǐng)域其實(shí)還有很多，比如能源礦產(chǎn)領(lǐng)域，新興產(chǎn)業(yè)，新能源等這些領(lǐng)域都是未來全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向。也是我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整繼急需發(fā)展的一些部門，基礎(chǔ)設(shè)施的投資像公路、鐵路、碼頭這些都是國民經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵部分，而且土地資源、水資源這些行業(yè)，也應(yīng)該是對(duì)外投資的重點(diǎn)，總之海外投資要抓住實(shí)體產(chǎn)業(yè)，新興產(chǎn)業(yè)以及能夠給當(dāng)?shù)貛磔^高就業(yè)的產(chǎn)業(yè)，要考慮到被投資國的利益和反映雙贏，這樣才能確保海外投資長(zhǎng)期和穩(wěn)定的收益。 (劉麗靚)
推動(dòng)外儲(chǔ)投資多元化破解“美元陷阱”
專家建議，外儲(chǔ)應(yīng)加大對(duì)實(shí)體和產(chǎn)業(yè)的投資，加大技術(shù)升級(jí)、資源能源收購、智能財(cái)產(chǎn)權(quán)等項(xiàng)目的重點(diǎn)支持，以及新興產(chǎn)業(yè)方面的股權(quán)投入
中國長(zhǎng)期以來穩(wěn)坐美國“第一債主”的寶座，但隨著國際上歐債危機(jī)的爆發(fā)，國內(nèi)外匯儲(chǔ)備的不斷增加，增持美債已經(jīng)不是中國外儲(chǔ)對(duì)外投資的首要選擇。而外儲(chǔ)對(duì)外投資的多元化進(jìn)程實(shí)際上早就在實(shí)施，近日一則中國主權(quán)財(cái)富基金中投公司入股泰晤士水務(wù)公司的消息，更是將外儲(chǔ)對(duì)外投資可能投向基建等新領(lǐng)域推向了公眾的視野。
數(shù)據(jù)顯示，中國外匯儲(chǔ)備在2011年第一季度沖上30447億美元，從2萬億美元儲(chǔ)備邁上3萬億美元臺(tái)階，用了不到一年的時(shí)間。截至2011年10月份，中國的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)達(dá)到了3.2萬億美元。
在2005年之前，我國一直是個(gè)外匯短缺的國家，而從2005年以后，外匯儲(chǔ)備開始大量的增加。如此龐大的外匯儲(chǔ)備如何實(shí)現(xiàn)保值增值？國內(nèi)外公布的數(shù)據(jù)一些可以看出，中國長(zhǎng)期以來以增持美國國債作為對(duì)外投資的主要方式。2011年12月15日，美國財(cái)政部晚間數(shù)據(jù)顯示，今年10月中國減持美國國債142億，數(shù)據(jù)表明，截止到目前，中國仍是美國最大債主國，總計(jì)持有美國國債1.1341萬億美元。
隨著中國外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的不斷增長(zhǎng)，中國對(duì)外投資的能力和經(jīng)驗(yàn)也在不斷增強(qiáng)。中國正在不斷加快外匯儲(chǔ)備投資的多元化和分散化，以對(duì)沖美元資產(chǎn)尤其是美國國債資產(chǎn)集中度過高的風(fēng)險(xiǎn)。從2009年開始，中國就開始在一定的月份減持美債，而進(jìn)入2010年后，減持月份進(jìn)一步增加。
進(jìn)入2011年，中國更是在美債上多次操作，變換頭寸，今年1至3月，中國接連3個(gè)月減持，此后在7月，中國又突然增持，進(jìn)入8月后，中國在美債上更是呈現(xiàn)出倉位減一月一變的態(tài)勢(shì)，8月減持美債365億美元，9月增持113億美元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年前10個(gè)月，中國減持美債月份已達(dá)到一半。
分析人士認(rèn)為，作為美國最大債權(quán)國，中國面臨的是國民財(cái)富的不斷流失，中國已經(jīng)陷入了“斯蒂格利茨怪圈(即所謂的美元陷阱)”，中國必須盡快擺脫儲(chǔ)備中基本是美元資產(chǎn)的失衡格局，加快戰(zhàn)略領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)投資，積極推動(dòng)外儲(chǔ)投資多元化。
國家信息中心預(yù)測(cè)部張茉楠稱，提高債務(wù)上限對(duì)于美國而言只是暫時(shí)的“喘息”，隨著債務(wù)規(guī)模愈來愈大，財(cái)政負(fù)擔(dān)、融資成本將不斷上升，以及社會(huì)福利費(fèi)用大幅增加。這意味著中長(zhǎng)期來看，一方面，美國債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將長(zhǎng)期化，全球資本市場(chǎng)將會(huì)失去風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估基準(zhǔn)，整個(gè)資產(chǎn)定價(jià)體系都需要重新調(diào)整，中國可能要面臨全球金融市場(chǎng)的不斷沖擊，中國金融體系以及資本市場(chǎng)也將面臨動(dòng)蕩；而另一方面，美國債務(wù)增長(zhǎng)失去控制也會(huì)讓美元發(fā)行失去了控制，隨著美國債務(wù)的膨脹，美元將進(jìn)一步貶值，這也將直接導(dǎo)致以美元為基礎(chǔ)的全球儲(chǔ)備資產(chǎn)的大幅縮水，而中國占全球近三分之一的外儲(chǔ)將首當(dāng)其沖。
當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然十分嚴(yán)峻。為解決世界經(jīng)濟(jì)面臨的迫切挑戰(zhàn)，在前不久結(jié)束的二十國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人戛納峰會(huì)上，二十國集團(tuán)的領(lǐng)導(dǎo)人們重申將致力于共同協(xié)作，下定決心重新激活經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，創(chuàng)造就業(yè)，確保金融市場(chǎng)穩(wěn)定，促進(jìn)社會(huì)包容。那么，在全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不樂觀的當(dāng)下，中國對(duì)外投資或許會(huì)是一個(gè)比較好的時(shí)機(jī)。
中國國家主席胡錦濤也提出，在強(qiáng)勁、可持續(xù)、平衡這3個(gè)目標(biāo)中，確保強(qiáng)勁增長(zhǎng)是首要。在當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)面臨重大風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)動(dòng)蕩不定的情況下，保增長(zhǎng)、促穩(wěn)定應(yīng)該成為二十國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)的當(dāng)務(wù)之急。
分析人士表示，促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁、可持續(xù)、平衡增長(zhǎng)的關(guān)鍵是要?jiǎng)?chuàng)造出全球范圍的新增需求，這不僅是在發(fā)展中國家，更需要在發(fā)達(dá)國家。在目前失衡的世界經(jīng)濟(jì)格局中，中國等新興市場(chǎng)儲(chǔ)蓄多、消費(fèi)少、投資多；歐美等發(fā)達(dá)國家儲(chǔ)蓄少、消費(fèi)多、投資少。但在危機(jī)沖擊下，中國等發(fā)展中國家實(shí)施一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策，進(jìn)一步增加了投資，為世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和增長(zhǎng)做出了積極努力?？墒沁@種投資的增長(zhǎng)并不可持續(xù)，中國“十二五”計(jì)劃中提出要進(jìn)一步轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)模式，將消費(fèi)增長(zhǎng)作為重點(diǎn)。同樣，歐美應(yīng)采取切實(shí)有效的舉措，加大投資力度、創(chuàng)造出新的社會(huì)需求，發(fā)掘新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，為經(jīng)濟(jì)的持續(xù)向好提供穩(wěn)定可靠的動(dòng)力，恢復(fù)和穩(wěn)固市場(chǎng)信心，也由此創(chuàng)造出更多的就業(yè)機(jī)會(huì)，進(jìn)一步夯實(shí)世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。
的確，金融危機(jī)之后，歐美國家的很多資產(chǎn)都在縮水，實(shí)體資產(chǎn)價(jià)格在下降，一些企業(yè)和銀行都受到?jīng)_擊。歐洲國家財(cái)政緊縮，需要變賣一些資產(chǎn)，包括一些公共支出項(xiàng)目的調(diào)整。美國各個(gè)州，在金融危機(jī)影響下，財(cái)政狀況惡化，建立項(xiàng)目，從事基礎(chǔ)設(shè)施改造的時(shí)候，也需要投資。
因此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，加大基建投資則是創(chuàng)造新增需求的重要途徑之一?；A(chǔ)設(shè)施在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用是明顯而巨大的，也是全方位的。它不僅能帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、提升勞動(dòng)生產(chǎn)率、奠定經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展的基礎(chǔ)，還可以在短期內(nèi)迅速擴(kuò)大就業(yè)、增加部分國民收入并提升社會(huì)的總需求，在長(zhǎng)期內(nèi)擴(kuò)大供給。
不僅如此，我國的各大部委的相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)在不同場(chǎng)合也表示了未來投資的方向?qū)⒙淠_在國外的基建上。去年年底，中國商務(wù)部部長(zhǎng)陳德銘在中美商會(huì)組織的晚宴上表示，中國更愿意將持有的大額美國國債轉(zhuǎn)投向美國的公路和地鐵修整建設(shè)。
同期，中投公司董事長(zhǎng)樓繼偉也表示，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需要?jiǎng)?chuàng)造新增需求，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是新增需求的重要來源。
央行行長(zhǎng)周小川承認(rèn)，當(dāng)前外匯儲(chǔ)備已經(jīng)超過了中國需要的合理水平。
證監(jiān)會(huì)新任主席郭樹清首次公開面對(duì)媒體時(shí)談的不是證券市場(chǎng)，而是外儲(chǔ)投資。他認(rèn)為，“如果把每年外匯儲(chǔ)備的1/4或1/2用來做直接投資，對(duì)中國、對(duì)世界都有好處。”
除了美國，去年一年，從葡萄牙到希臘，再到意大利等，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)可謂是愈演愈烈。歐美國家債務(wù)負(fù)擔(dān)不斷加重，財(cái)政赤字率也居于高位，因此也沒有足夠的財(cái)政能力去大興土木。但事實(shí)上，這些國家的基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)陳舊，急需大量的資金投入重建。
據(jù)英國財(cái)政部估計(jì)，在2015年以前，英國需在能源、交通、電信、垃圾處理等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資2000億英鎊。在美國，大部分基礎(chǔ)設(shè)施都完成于上世紀(jì)五六十年代，許多面臨著“結(jié)構(gòu)不完善”、“功能過時(shí)”等問題，急需更新或重建。
專家表示，基建收益穩(wěn)定、有持續(xù)的現(xiàn)金流回報(bào)，具有相對(duì)長(zhǎng)期的投資價(jià)值。外儲(chǔ)應(yīng)該轉(zhuǎn)變投資模式，要進(jìn)一步加大對(duì)實(shí)體和產(chǎn)業(yè)的投資，積極開拓重點(diǎn)領(lǐng)域的海外市場(chǎng)、加大技術(shù)升級(jí)、資源能源收購、智能財(cái)產(chǎn)權(quán)等項(xiàng)目的重點(diǎn)支持，以及新興產(chǎn)業(yè)方面的股權(quán)投入。除了上述被當(dāng)前人們所關(guān)注的資源、能源領(lǐng)域之外，多個(gè)領(lǐng)域需要側(cè)重。
專家認(rèn)為，作為世界第一人口大國，中國牢牢掌握糧食安全的主動(dòng)權(quán)，生產(chǎn)技術(shù)以促進(jìn)糧食增產(chǎn)的同時(shí)，充份利用境外土地、水源、水產(chǎn)等自然資源，建立穩(wěn)定、可靠的境外農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)基地，已成為農(nóng)業(yè)“走出去”的必然選擇。
未來，全球糧價(jià)上漲將是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。“十二五”時(shí)期，可把具有良好的市場(chǎng)、政策、自然條件的亞洲、非洲、拉丁美洲、加勒比地區(qū)、俄羅斯以及擁有豐富漁業(yè)資源的南太平和印度洋島國作為“走出去”重點(diǎn)區(qū)域。發(fā)揮中國在農(nóng)產(chǎn)品種植加工、禽畜飼養(yǎng)、農(nóng)機(jī)具生產(chǎn)、漁業(yè)捕撈等方面具備的相對(duì)比較優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)農(nóng)業(yè)加快“走出去”。 (傅蘇穎)
姜建清：
商業(yè)銀行可借用外儲(chǔ)投資
目前中國的外匯儲(chǔ)備超過3.2萬億美元，居世界各國之首。大量的外儲(chǔ)如何運(yùn)用，成為當(dāng)下熱議的話題。對(duì)此，中國工商銀行股份有限公司董事長(zhǎng)姜建清日前表示，中國最終可能會(huì)將更多的外匯儲(chǔ)備用于投資股市、企業(yè)及其他資產(chǎn)，以提高投資回報(bào)。
目前中國的外匯儲(chǔ)備主要投資于美國國債等低收益資產(chǎn)，姜建清表示，需建立更加合理、高效的外匯儲(chǔ)備投資組合。
關(guān)于外儲(chǔ)的投資通道，姜建清此前曾表示，“銀行有豐富的項(xiàng)目、開發(fā)融資和評(píng)審管理經(jīng)驗(yàn)，比較貼近市場(chǎng)和客戶。也擁有銀行服務(wù)平臺(tái)等，手上掌握企業(yè)大量的項(xiàng)目信息。國家可以把外匯儲(chǔ)備的一部分借給國內(nèi)商業(yè)銀行、政策性銀行進(jìn)行海外投資。”
中國外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲表示，外匯儲(chǔ)備用作直接投資這一思路是正確的，但我們必須同時(shí)建立一個(gè)合理的法制框架和嚴(yán)格的監(jiān)督機(jī)制，確保此舉的可操作性和投資回報(bào)率，給市場(chǎng)以正面的帶動(dòng)和提升。目前外匯市場(chǎng)的投資環(huán)境充滿了急躁情緒和投機(jī)心理，而市場(chǎng)亟需的是規(guī)范的、專業(yè)的、有經(jīng)驗(yàn)的投資行為。
姜建清說，中國應(yīng)該利用外匯儲(chǔ)備支持中國企業(yè)走出去。目前，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)在進(jìn)一步發(fā)展，中國現(xiàn)在外匯儲(chǔ)備的管理也面臨困難，進(jìn)有風(fēng)險(xiǎn)，退有局限，管理難度增大。所以我覺得，應(yīng)該開拓外匯儲(chǔ)備管理和使用新的思路，調(diào)動(dòng)國內(nèi)各專業(yè)金融機(jī)構(gòu)參與外匯儲(chǔ)備的投資管理，我們可以承擔(dān)一部分責(zé)任。
不過，對(duì)于外儲(chǔ)投資的時(shí)機(jī)，譚雅玲認(rèn)為，有效的外匯儲(chǔ)備多元化是需要前瞻性地規(guī)劃和實(shí)施，切勿以市場(chǎng)和輿論的短期表現(xiàn)為參照，嚴(yán)格來說，現(xiàn)在并不是境外投資的最佳時(shí)機(jī)，原因在于目前的外部環(huán)境過于神秘甚至詭異。我們應(yīng)當(dāng)首先做好國內(nèi)的事情，把更多的精力放在有把握實(shí)現(xiàn)、有能力改變的內(nèi)部建設(shè)上，建立和健全外匯市場(chǎng)的基本要素，形成以市場(chǎng)為主的結(jié)構(gòu)體系，促進(jìn)我們內(nèi)部強(qiáng)大的同時(shí)與外部環(huán)境有效融合，化被動(dòng)為主動(dòng)。(李木子)
外儲(chǔ)亟需開辟投資新渠道
根據(jù)央行新公布的數(shù)據(jù)顯示，2011年底中國外匯儲(chǔ)備為3.181萬億美元，季度環(huán)比10多年來首次下降。我國外匯儲(chǔ)備在今年出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)的狀況，但是三萬多億美元的外匯儲(chǔ)備還是十分龐大的。外匯儲(chǔ)備如何利用？是繼續(xù)購買已經(jīng)危機(jī)重重的歐美國家債券還是尋找外匯儲(chǔ)備的投資新方向，如今已經(jīng)成為外儲(chǔ)尋求新方向的關(guān)鍵時(shí)刻。
一位券商分析師在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，我國的外匯儲(chǔ)備再此前還是大量的投入到購買各國債券的方向上，隨著歐美各國的信用評(píng)級(jí)下降也對(duì)各國的債券帶來了很大的風(fēng)險(xiǎn)性，規(guī)避目前的風(fēng)險(xiǎn)是我國在外匯儲(chǔ)備的使用上必須要重視的一點(diǎn)。此次中投公司投資到泰晤士水務(wù)這樣的基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目上是一種相對(duì)穩(wěn)定，并且具有長(zhǎng)期的投資價(jià)值的投資方向，對(duì)于我國大量外匯儲(chǔ)備是很好的投資方向，但是我國在外儲(chǔ)投資上要注重雙贏，而不是將資金投資出去后將利益留在海外，還需要尋找更多的投資方向和機(jī)會(huì)。
清華大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵表示，外匯儲(chǔ)備的多元化有許多形式，但不是所有的形式都是好的。多元化要本著長(zhǎng)期、穩(wěn)定、有利可圖、對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有好處的原則，目前如果簡(jiǎn)單地把大量美元資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成歐元的話，本身不見得是經(jīng)得起推敲的投資方式。
上述分析師還指出，中投公司作為我國政府設(shè)立的基金投資公司在外匯儲(chǔ)備的使用上會(huì)得到很好的支持。目前在世界經(jīng)濟(jì)不景氣的環(huán)境下，受到主權(quán)債務(wù)危機(jī)的影響使得美國、歐洲等國家面臨著前所未有的影響。信用評(píng)級(jí)的下降、貨幣的貶值在目前世界經(jīng)濟(jì)尚未恢復(fù)的環(huán)境下顯得尤為突出。主權(quán)債務(wù)危機(jī)的影響使得我國在外匯儲(chǔ)備的使用上應(yīng)該更加注重探索新的發(fā)展道路，要有更加豐富和多元化的方式去合理的使用外匯儲(chǔ)備。
當(dāng)全球最主要的儲(chǔ)備貨幣美元，在美國政府政策影響下的貶值后，全球投資者將目光轉(zhuǎn)向更為堅(jiān)挺的人民幣是一條十分穩(wěn)健的道路。但是，擁有3萬億美元外儲(chǔ)的中國，需要更加合理的利用外儲(chǔ)來尋求除各國主權(quán)債務(wù)外的新的投資方式，這就要求尋找資產(chǎn)管理多樣化的途徑，比如說加大主權(quán)投資基金的投資范圍，選擇新的投資方式與方法等。另外，過于龐大的外匯儲(chǔ)備加大了通脹壓力，降低了央行使用貨幣政策工具解決流動(dòng)性過剩的效果。外匯儲(chǔ)備由主權(quán)債務(wù)轉(zhuǎn)向?yàn)榛A(chǔ)建設(shè)的投資無疑為外匯儲(chǔ)備的使用開辟了新的投資渠道。
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