MBR優(yōu)勢(shì)持續(xù)顯現(xiàn)：隨著水資源的不斷匱乏，污水處理市場(chǎng)與再生水市場(chǎng)隨“勢(shì)”而生，需求不斷加大，特別是“十二五”之后，對(duì)污水處理與再生水的水質(zhì)要求有了進(jìn)一步的提高，這樣導(dǎo)致傳統(tǒng)工藝愈來(lái)愈無(wú)法滿足新時(shí)期的新需求。MBR技術(shù)與傳統(tǒng)技術(shù)相比較具有出水水質(zhì)高、占地面積小、污泥量小、容易自動(dòng)化管理等特點(diǎn)，并且經(jīng)過公司5年的研究發(fā)展，目前公司已經(jīng)具備規(guī)模化使用MBR技術(shù)的能力。雖然目前相對(duì)于傳統(tǒng)工藝而言MBR技術(shù)相對(duì)成本較高，但是公司在MBR技術(shù)的研制上依然有成本再次降低的空間。
從競(jìng)爭(zhēng)力上分析，目前的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)里，公司的MBR技術(shù)可謂獨(dú)占鰲頭鮮有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手；在國(guó)際市場(chǎng)上，公司的MBR技術(shù)已達(dá)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，而且相對(duì)于國(guó)際市場(chǎng)，公司具有價(jià)格低廉、體系完善、經(jīng)驗(yàn)豐富、符合國(guó)情等優(yōu)勢(shì)。未來(lái)在國(guó)內(nèi)污水處理與再生水市場(chǎng)上，公司的MBR綜合優(yōu)勢(shì)將不斷體現(xiàn)。
政策利好，正當(dāng)其時(shí)：從去年的“十二五”規(guī)劃到水利一號(hào)文件，再到今年的《全國(guó)重要江河湖泊水功能區(qū)劃》、《關(guān)于加快發(fā)展海水淡化產(chǎn)業(yè)的意見》等等政策無(wú)一不在為解決水資源問題及保護(hù)水環(huán)境而大力推動(dòng)水務(wù)市場(chǎng)興起。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的收入構(gòu)成為72.25%的污水處理整體解決方案、16.92%的市政工程、9.16%的膜銷售以及1.66%的凈水器。從當(dāng)前政策看，國(guó)家提高污水處理價(jià)格、對(duì)老的污水處理廠升級(jí)改造、提高海水淡化污水處理設(shè)備技術(shù)含量等等政策全部利好公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)，未來(lái)五年公司在利好政策的推動(dòng)下將不斷發(fā)展壯大。
水務(wù)市場(chǎng)容量進(jìn)一步擴(kuò)大：“十一五”期間，我國(guó)的環(huán)保投資為2.1萬(wàn)億。而“十二五”規(guī)劃中，環(huán)保投資計(jì)劃為3.4萬(wàn)億，這其中1.5萬(wàn)億的投資額度放在水務(wù)市場(chǎng)，水務(wù)市場(chǎng)的投資額度可謂巨大。在未來(lái)五年，我國(guó)污水處理率將由72%上升至85%，新增約5000萬(wàn)噸/日處理能力，除此以外，最新的《全國(guó)重要江河湖泊水功能區(qū)劃》將水資源化個(gè)區(qū)域，未來(lái)除開發(fā)利用區(qū)以外，保留區(qū)及部分保護(hù)區(qū)和緩沖區(qū)的水資源將不被開發(fā)使用，這些地區(qū)的供水未來(lái)將主要來(lái)自中水、再生水，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為再生水和污水處理整體方案，主營(yíng)業(yè)務(wù)與政策正好契合，隨著污水處理與再生水市場(chǎng)的進(jìn)一步擴(kuò)大，公司的主營(yíng)業(yè)績(jī)將不斷提高。
立足北京，不斷開拓外部市場(chǎng)：公司是水務(wù)行業(yè)的龍頭企業(yè)，在北京及周邊地區(qū)已經(jīng)擁有強(qiáng)大的品牌效應(yīng)，除此以外，北京本身就對(duì)于污水處理及再生水的需求非常大。此外除北京市場(chǎng)，公司通過參股、合資、子公司等多種手段參與除北京以外的其他市場(chǎng)，例如公司在湖南益陽(yáng)的的合作項(xiàng)目，未來(lái)隨著各地污水廠升級(jí)及污水處理量增加，公司的污水處理工程及設(shè)備將越來(lái)越被廣泛使用，接單能力及外部市場(chǎng)能力將不斷拓展，對(duì)業(yè)績(jī)提升有良好預(yù)期。
盈利預(yù)測(cè)與重要估值：目前國(guó)家政策主要利好污水處理、再生水以及相關(guān)設(shè)備領(lǐng)域，公司是水務(wù)行業(yè)的龍頭，其中81.41%的主營(yíng)業(yè)務(wù)為國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展項(xiàng)目，預(yù)計(jì)未來(lái)5年公司的復(fù)合增長(zhǎng)率在45%左右，毛利率在55%左右，
給予公司11年、12年、13年的EPS分別為1.07、1.8、2.97，對(duì)應(yīng)的PE為37.70、23.25、15.18，給予公司增持評(píng)級(jí)。
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