“有人說，威立雅水務(wù)一直處在中國水行業(yè)溢價風(fēng)暴的中心。在這里，我想借用一下所謂的風(fēng)暴這個詞，它不應(yīng)該被稱作是溢價的風(fēng)暴，而是中國城市發(fā)展的風(fēng)暴。威立雅所做的一切就是盡最大努力跟上中國城市發(fā)展以及城市化的節(jié)奏。”
——法國威立雅水務(wù)全球首席執(zhí)行官安東尼•弗萊羅
自1997年在天津獲得第一個項目起，到2007年，威立雅水務(wù)已經(jīng)在中國市場上走過十個年頭，十年間，它獲得了25個項目（含6個工業(yè)水處理項目）。9月27日，它的第25個項目舉行了隆重的簽約慶典，帶有一絲巧合的意味，這個項目所在地也是天津。今時不同往日，它同當(dāng)?shù)卣暮献鞑辉賳渭兪且粋€水廠的建設(shè)與經(jīng)營，而是一個全方位的售水服務(wù)合同，其中還包括了水的輸送、客戶服務(wù)，這個合同是與天津市自來水集團有限公司簽訂的，威立雅將獲得其下屬的市北水業(yè)有限公司49%的股權(quán)，該項目服務(wù)于濱海新區(qū)，合作期限是30年。獲得這個項目需要支付21.8億人民幣，這還只是凈資產(chǎn)投資，還不包括企業(yè)發(fā)展資金人民幣4億元和在建項目投資5億元。該項目的溢價，已從傳聞變成板上釘釘?shù)氖聦崱?/p>
威立雅水務(wù)高層列隊出席了9月27日的慶典，可見其對項目的重視程度。在當(dāng)天的媒體座談會上，安東尼•弗萊羅先生以一種坦誠的態(tài)度，表達了自己對當(dāng)前中國市場上一些熱點問題的看法。
資產(chǎn)只是一種工具 溢價是因為樂觀的預(yù)期
根據(jù)中國水網(wǎng)的觀察，近段時間以來，威立雅一直處于溢價問題的風(fēng)暴當(dāng)中，安東尼•弗萊羅是怎么看待溢價這個問題的呢？他說，關(guān)于溢價，有幾個概念性問題需要區(qū)別。企業(yè)的價值和企業(yè)進行的生產(chǎn)活動，以及企業(yè)歷史性的資產(chǎn)是不同的概念，應(yīng)該重視通過某個項目進行經(jīng)營活動所能得到的產(chǎn)出。對于威立雅來說，資產(chǎn)僅僅是一種工具，資產(chǎn)不代表公司的運營經(jīng)驗、管理、完善的技能等等東西；威立雅還有一些無形資產(chǎn)，這些無形資產(chǎn)也不能用一種固定的價值去衡量。
安東尼•弗萊羅說，“我想說的是：許多的東西，包括無形資產(chǎn)是無法通過溢價這個概念來闡明的。什么是有意義的比較呢？不是通過資產(chǎn)或者人們賦予的價格或價值去比較的，企業(yè)之間比較的應(yīng)該是它的經(jīng)濟活動。”
在中國市場上，一些水的全面服務(wù)合同的招標(biāo)中，不同的公司給出了不同的投標(biāo)價格，經(jīng)?？梢钥吹?，威立雅會報出一個最好的價格。安東尼•弗萊羅說，當(dāng)然，有時也可能是其他公司報出具有競爭力的價格，可能是中法水務(wù)，也可能是中華煤氣。那么，威立雅在這種特許經(jīng)營合同中，是怎樣評估它的資產(chǎn)價值呢？
“這個行業(yè)絕大部分的經(jīng)濟活動是長期的，正是因為這種長期的合同和合作，使得我們要充分考慮到項目的潛力和潛值，以及今后財富的增長”，安東尼•弗萊羅說。比如和天津的這個合同，它是30年的合同期，因此要從長遠、長期的角度去考慮市北水業(yè)和濱海新區(qū)30年后會有什么樣的演變和發(fā)展。對于威立雅來說，會盡量去考慮、去預(yù)測城市整體的經(jīng)濟發(fā)展，以及這些發(fā)展對水行業(yè)、對所簽訂的合同會帶來的各種正面影響。
就天津這個項目來說，“我們現(xiàn)在知道濱海新區(qū)是一個開發(fā)區(qū)；而且我們知道今后這個區(qū)域里的工業(yè)發(fā)展會很迅速，居民人口也會不斷增加；我們知道在這個新區(qū)里面不僅有法國空客公司的總裝廠，而且將來可能是中國第三個證券交易所的總部所在地。那么，我們要充分地預(yù)計、提前預(yù)計未來的天津是怎么樣的。”這種預(yù)測是非常系統(tǒng)性的工作，需要大量的知識才可以完成。假如威立雅不能預(yù)測今后的種種變化，那么就會在競爭中失去象天津項目這樣重要的合同。安東尼•弗萊羅說，正是基于這些對于未來的預(yù)測，威立雅在招標(biāo)中，會比一些同行或者說競爭對手持更樂觀、更向前看的態(tài)度，“將來的展望恒定我們經(jīng)濟活動的總量，它所預(yù)期的發(fā)展會帶來財富的增長。”
對于未來市場和發(fā)展的預(yù)期，同樣適用于威立雅的其他項目。比如說浦東、深圳、?？诘鹊氐捻椖?。對于這些項目，安東尼•弗萊羅表示出了堅定的信心：“這種項目，也許等到合同結(jié)束的時候，才能判斷，我們現(xiàn)在所做出的所謂溢價是正確的還是不謹慎的?，F(xiàn)在，我能非常高興地告訴大家，威立雅浦東合同執(zhí)行了近5年，威立雅深圳合同執(zhí)行了4年，這些項目證明了我們在當(dāng)初做出的決定不是不謹慎的，也不是過度樂觀的。這就是威立雅對于溢價問題的結(jié)論。” 安東尼•弗萊羅補充說，“我想，我可以說這10年來，我們在中國市場上做出的決定是謹慎的。舉個例子，浦東、深圳這種項目現(xiàn)在如果在市場上重新做過一遍的話，我可以肯定地告訴大家，不僅是我們，我們的競爭對手、行業(yè)的其他企業(yè)會給出比我們當(dāng)時更高的價格來競爭。”
他對溢價問題最后總結(jié)道，“有人說，威立雅水務(wù)一直處在中國水行業(yè)溢價風(fēng)暴的中心。在這里，我想借用一下所謂的風(fēng)暴這個詞，它不應(yīng)該被稱作是溢價的風(fēng)暴，而是中國城市發(fā)展的風(fēng)暴。威立雅所做的一切就是盡最大努力跟上中國城市發(fā)展以及城市化的節(jié)奏。”
安東尼•弗萊羅先生對于溢價問題的回應(yīng)可以說非常大方、非常精彩，但是，這個問題已在行業(yè)里引起廣泛爭論也是事實，種種的疑惑、猜測還沒有消除，那么，威立雅，“面對你前面的人群，你得穿過而且瀟灑”。
天津市北項目期末資產(chǎn)的處置及水價問題
安東尼•弗萊羅說，威立雅在全球市場（包括中國在內(nèi)）的從業(yè)模式，不是一種國營的模式，更不是一種私營化的模式，而是一種被叫做授權(quán)經(jīng)營的模式。
什么叫授權(quán)經(jīng)營？簡單地說，是由城市政府或者市政某一級別的權(quán)力機構(gòu)來制定的一種特定服務(wù)，它的內(nèi)容是這樣的，但是市政府或者市政機構(gòu)自己不執(zhí)行這種服務(wù)，而是通過招標(biāo)方式把這種服務(wù)交給一個專業(yè)企業(yè)來進行。因此，威立雅認為自己所從事的行業(yè)不是一種純市場化的行業(yè)，它采用的是一種公益性質(zhì)的、政府宏觀控制的商業(yè)模式。所有的資產(chǎn)并不屬于威立雅，威立雅只是在使用。原則上，在合同結(jié)束的時候，這些資產(chǎn)都要返還。返還有幾種方式，象天津市北項目這種，是無償?shù)胤祷?，因為這種長期的合同使得經(jīng)營企業(yè)有足夠的時間進行折舊、攤銷，對于一些期限比較短的合同，因為沒有足夠的時間去折舊、攤銷，那么，在最后結(jié)束的時候，政府可能需要支付一定的費用。
對于中國水網(wǎng)記者提出的水價調(diào)整模式問題，安東尼•弗萊羅的回答是這樣的：“在我們從事的特許經(jīng)營的行業(yè)當(dāng)中，制定價格不是企業(yè)的權(quán)利所在，是政府根據(jù)需要進行調(diào)價。當(dāng)然，在合同當(dāng)中，作為維持企業(yè)正常運行的條件，我們會預(yù)計今后價格變化的趨勢和方式，這種預(yù)計里包括當(dāng)?shù)爻杀镜纳蠞q，也可能包括整個國家的水價調(diào)整方式的演變。”他說，威立雅在全球市場都遵循這樣的方式。
另外，他也向中國水網(wǎng)記者介紹了保底水量的問題。他說，在天津市北這種水務(wù)一體化服務(wù)的項目中，合同里面沒有關(guān)于最低水量的條款，是由企業(yè)自己預(yù)測今后水量的變化及對它的經(jīng)濟活動所帶來的影響，由企業(yè)來承擔(dān)有關(guān)的風(fēng)險。最低水量這樣的保證條款在一些BOT項目中是有的，比如說用BOT模式建立單個水廠，這個廠是向自來水公司（配送者）去賣水的，因此，這種合同里有保底水量的問題，這一般都是小型的項目，象天津這種大型項目里是沒有這種最低水量的保證的。
絕不毀約 也不吝惜投入
當(dāng)中國水網(wǎng)問及和政府合作過程有無障礙時，安東尼•弗萊羅說，威立雅水務(wù)在中國的25個項目中，跟政府之間沒有任何的問題。他說，威立雅水務(wù)有153年的歷史，它非常地專業(yè)，從來不會主動去撕毀已經(jīng)簽定的合同，哪怕萬一在簽訂一個項目時做錯了預(yù)計，也是由自己承擔(dān)判斷失誤所帶來的后果，從不去提前撕毀協(xié)議，也就是說威立雅做出承諾從不反悔，這也是今日威立雅水務(wù)能夠位居這個領(lǐng)域里領(lǐng)導(dǎo)者行列的一個重要原因。
在水行業(yè)里，一個項目的執(zhí)行需要大量資金的注入，更何況象天津市北這樣的項目。此前，威立雅在中國的很多項目中有金融伙伴作為后盾，那么這一次會有什么不同嗎？安東尼•弗萊羅的回答是：“一般來說，在一些大的整體服務(wù)的合同里，我們是有一定的融資、財務(wù)伙伴的，這個也不是絕對的。在浦東項目中沒有，而深圳項目中我們有一個合作伙伴。關(guān)于天津項目，威立雅還沒有決定是否需要一個財務(wù)合作伙伴來一起投資。”他認為回答這樣的問題還為時過早，同時他還強調(diào)說，就是在有財務(wù)金融合作伙伴的時候，威立雅也會在合作的公司里占大額的比例，取得控股的地位。一般，在一個項目里的資金注入有兩個方面，一個是資本金，在資本金里威立雅永遠是占大股份的，另外一個，就是銀行借貸。資本金通常大于借貸，有時資本金和銀行貸款也可能是以相同的比例配備。
在天津這個項目中，威立雅在資本金中的投入是100%，威立雅拿出了真金白銀。
海鮮我所欲也 餅亦我所欲也
有記者問道，假如把中國水務(wù)市場比做一個海鮮比薩的話，威立雅是不是一直在吃掉比薩上的海鮮，因為威立雅在選擇項目時是去粗取精的。對于這個提問，安東尼•弗萊羅笑答：“吃比薩的話，從美食的角度來說，這個餅也是要吃掉的。”他說：“你說我們喜歡吃海鮮，只吃比薩上的海鮮，不吃餅。我給你舉一個相反的例子，在烏魯木齊，我們只有吃餅，吃不到海鮮，因為烏魯木齊離海很遠，沒有海鮮。” 他補充說，威立雅所感興趣的項目，不僅僅是沿海那些發(fā)達的城市，也有遠離海岸的城市，比如昆明等等；只要是“想發(fā)展、提高水的服務(wù)，讓老百姓來受益的”城市項目，威立雅都感興趣。
安東尼•弗萊羅先生的隱喻非常巧妙，讓人感覺到其回避問題的方式之高明。因為，象昆明、烏魯木齊這樣的西部城市，固然離海岸很遠，不那么容易吃到海鮮，但它們作為省會城市，其地位和重要性，不也相當(dāng)于比薩餅上的海鮮嗎？
“如果有人說我們在中國的發(fā)展是惡意的，我會很沮喪”
目前中國的水務(wù)行業(yè)，伴隨溢價問題而來的還有另外一個爭論焦點——“外資高溢價收購陰謀論”。在國內(nèi)眾多地區(qū)水務(wù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓項目中，一些外資巨頭因頻頻“高溢價”競標(biāo)并獲得成功而飽受非議。有人稱，水務(wù)領(lǐng)域已經(jīng)出現(xiàn)外資的惡意收購。那么，威立雅水務(wù)的高層是如何看待這個問題的？這種說法是否會影響到威立雅水務(wù)在中國的發(fā)展？
當(dāng)聽到這個問題時，會議上一向優(yōu)雅、溫和的安東尼•弗萊羅先生表情變得非常嚴肅，他有點激動地說：“對于這種說法，我有好幾種看法和感受。首先，我想說什么叫惡意？我們要對惡意進行一個界定，如果人家把我們在中國市場上的發(fā)展說成是惡意性的，我感到非常沮喪。”
他說，首先，威立雅充其量是在特定市場占有優(yōu)勢地位，根本沒有惡意行為。如果要說是惡意的話，惡意在哪里？第二，想提醒一下，威立雅所處的行業(yè)和自身的業(yè)務(wù)。威立雅的業(yè)務(wù)應(yīng)該說不是來“賣水”，因為大家知道水資源是大自然所賜予的，所有人都自然地擁有這種資源；威立雅所出售的是一種服務(wù)，這種服務(wù)包括水的加工、處理、配送、相關(guān)的客服，以及產(chǎn)生污水以后的收集、潔凈等等。因此，在這個行業(yè)，威立雅并不對資產(chǎn)感興趣，只對服務(wù)感興趣。實際上，威立雅也并不切實擁有這些行業(yè)資產(chǎn)。所以，衡量威立雅水務(wù)經(jīng)營活動的標(biāo)準也是是其所提供的服務(wù)，服務(wù)好收入才會好，以服務(wù)來換取贏利。
安東尼•弗萊羅強調(diào)，威立雅并不是去收購資產(chǎn)，或者說收購資產(chǎn)的目的只是為了進行服務(wù)。實際上，從根本上來看，這不是一種資產(chǎn)的收購。他同時說，在全面性的水服務(wù)合同中，威立雅是與政府合作的，是政府授予的權(quán)利。政府在這些合同中，都擁有絕對的股份，掌握著局勢，并發(fā)揮著控制能力，政府隨時對威立雅的服務(wù)進行評價。比如這次天津的項目，威立雅所收購的，表面上看是49%的資產(chǎn)，其實不然，它是想通過資金的介入，對項目進行管理，威立雅所進行的是一種將管理經(jīng)驗以及技術(shù)向中方轉(zhuǎn)讓來提高服務(wù)質(zhì)量的經(jīng)濟活動。應(yīng)該說，所有的合同里面，國有資產(chǎn)的代表者或者說某級政府是控制大局的。假如威立雅水務(wù)在合同執(zhí)行中，不夠?qū)I(yè)，做得不好，其合作伙伴——各級政府是有權(quán)利隨時結(jié)束這種合作的。假如威立雅在一個城市的服務(wù)做得不好，惡名傳開，它就無法得到新的商務(wù)機會，在同一個城市中也是一樣。為了得到新的項目，從本原來說，從外部的控制來說，威立雅必須做好自己本職的工作，發(fā)揮自己的專業(yè)精神。
“因此，所謂的外企惡意收購，完全不適用于威立雅。假如你看它的本質(zhì)的話，它既沒有惡意，也沒有收購東西。我們對于這種外資是不是在中國市場上惡意收購的爭論不感興趣，我們感興趣的是如何提升服務(wù)，來滿足政府對我們的期待，以及滿足消費者對全面綜合的服務(wù)的希冀。” 安東尼•弗萊羅再一次強調(diào)。
安東尼•弗萊羅說：“另外，也許我不應(yīng)該說這種話，但還是想把我的觀點說出來：講我們惡意收購這種話的人可能是出于某種嫉妒心理。也許我說的不恰當(dāng)，也許我用詞太重了一點。但是，的確有某些人，對于我們在中國市場上發(fā)展的態(tài)勢有一種嫉妒的感覺。在法國有一種說法，‘嫉妒總比抱怨好’，因為嫉妒可以推動你去求發(fā)展。” 最后，他評論道，說這種話的人，他看問題的角度不準確，他的價值取向有問題。所謂角度不準確，是因為威立雅在華活動的根本目的不是收購和擁有資產(chǎn)；所謂價值取向不對，那是因為他可能就是懷著嫉妒的心理。
威立雅在中國發(fā)展的概況
威立雅在中國的19個市政項目中，有8個是全方位供水一體化的服務(wù)合作項目，安東尼•弗萊羅介紹，在中國，威立雅服務(wù)的總?cè)丝跀?shù)超過2000萬，，而其在法國的服務(wù)人口數(shù)是2600萬。它在法國的市場占有率達到了45%，安東尼•弗萊羅強調(diào)，雖然在中國服務(wù)的人口數(shù)與在法國服務(wù)的人口數(shù)相近，但是，其所有的項目在中國的市場占有率卻只有2%。
具體到天津市，1997年6月，威立雅水務(wù)與日本丸紅聯(lián)合投資天津凌莊水廠。水廠總投資3000萬美元，經(jīng)營合同期限為20年。天津凌莊水廠為中國政府第一個特許外國公司投資經(jīng)營的水廠。今年5月22日，威立雅水務(wù)與天津泰達控股有限公司簽約，雙方共同組建天津泰達威立雅水務(wù)有限公司，泰達占51%股權(quán)。根據(jù)協(xié)議，在濱海新區(qū)內(nèi)的水務(wù)項目將優(yōu)先考慮以合營公司為主體進行投資和運營。
安東尼•弗萊羅說，象在其他地區(qū)開展的全方位供水合同一樣，比如上海浦東項目，深圳項目，蘭州項目，昆明項目，以及常州項目等，在天津的這個全方位供水項目中，威立雅也將一如既往地投入公司所具有的經(jīng)驗、技術(shù)，為天津的用戶提供高質(zhì)量的用水。威立雅給中國帶來的附加值，還包括人力資源的管理，包括一些培訓(xùn)和技術(shù)的轉(zhuǎn)接，同時，也會促進一些標(biāo)準化體系的建立，比如ISO9002等。
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