2013-12-11 09:47:55
規(guī)模小、市場分散是目前環(huán)保行業(yè)上市公司的普遍特點。隨著環(huán)保政策趨嚴，行業(yè)發(fā)展迎來機遇，通過并購實現(xiàn)跨領域資源整合成為行業(yè)的新潮流，多家環(huán)保上市公司負責人在接受采訪時表示，公司未來有并購計劃。
據(jù)全聯(lián)環(huán)境商會數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前主要環(huán)保上市公司中，一半以上的市值低于50億元，市值在200億元以上的只有5家，去年全年盈利超過10億元的僅三家，與國際環(huán)保巨頭丹納赫、威立雅和蘇伊士等規(guī)模相去甚遠。環(huán)保業(yè)內(nèi)流傳甚廣的一個說法是，技術再先進規(guī)模再大的上市公司，在國內(nèi)環(huán)保細分領域能占10％以上的份額已屬相當不易。由此可見，我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)散、小等特點還比較突出。
為此，通過并購來做大做強，快速切入細分領域已經(jīng)成為業(yè)界共識。中金公司研報分析指出，去年涉及環(huán)保領域的并購項目不足20例，今年至今已超過80例，環(huán)保產(chǎn)業(yè)新一輪并購浪潮已經(jīng)掀起。在2013環(huán)保上市公司峰會間隙，多名接受上證報記者采訪的上市公司董事長表示，公司未來有并購計劃，多個項目正處于前期籌備階段。
國電清新董事長張開元告訴記者，去年收購的中天潤博水務子公司有多個水務項目正在洽談中，未來3-5年，將形成節(jié)能環(huán)保、資源綜合利用和水務三分天下的主營業(yè)務結(jié)構(gòu)。東江環(huán)保董事長張維仰也表示，公司在接洽一些并購項目。
并購必然需要資金。一位長期跟蹤環(huán)保行業(yè)的券商分析師介紹，目前環(huán)保上市公司上市時的超募資金大部分已用完，2014年的資金來源將成為很大問題。另外，環(huán)保上市企業(yè)大多位于產(chǎn)業(yè)鏈中游，以項目建設承包和運營為主，近幾年BOT模式成為主流，需要企業(yè)先行墊資，行業(yè)應收款占營業(yè)收入比例普遍超過50％。這也進一步加大了企業(yè)的資金壓力。
“對于以BOT等為主的環(huán)保企業(yè)，融資一直是一大難題，目前尚未有一家銀行可以做完全的特許經(jīng)營權(quán)質(zhì)押貸款。”全國工商聯(lián)環(huán)境商會會長文一波直言。在此背景下，桑德環(huán)境等龍頭上市公司倡議聯(lián)合業(yè)內(nèi)8-10家上市公司，發(fā)起成立環(huán)保產(chǎn)業(yè)的綠色民營銀行，或通過收購地方城商行獲得牌照。
有投行人士認為，成立環(huán)保民營銀行的難度較大、風險較高，通過設立綠色并購產(chǎn)業(yè)基金拓寬融資渠道是更直接的途徑。華泰紫金股權(quán)投資基金管理人陶軍告訴上證報記者，公司今年設立了20億元規(guī)模的并購基金，專注環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資。明年隨著新股開閘，企業(yè)估值更為合理，將參與更多項目的并購融資。
